天顺现有产能70万吨，在德国和射阳有2个30万吨的海上海工塔筒生产基地，到2023 年有望形成陆上120万吨、海上60万吨的产能；大金现有产能100万吨，是现有产能 最多的厂商。
国内厂商占据优势，出口加速。国内出口规模较大的主要是天顺风能、泰胜风能和 大金重工，20年海外收入下降主要是因为疫情导致风机装机量下降，其中又以天顺 风能海外收入的规模最大，国内塔筒企业具有较强的竞争力。
风塔原材料主要为中厚板、法兰、焊材等，中厚板占原材料的占比在80%以上，中国 的中厚板价格较低，这解释了海外收入毛利率较低的原因。
（六）锻件/法兰：大兆瓦有技术壁垒，产能布局/技术能力为关键
海上风电的锻件尺寸更大，要求更高。当前我国锻制法兰在装备、技术和工艺上已 经具备竞争力，恒润的主要客户就包括GE、Vestas等主要风机厂商，由于海上大功 率风机配套塔筒所用连接法兰口径大、承载负荷重，碾环技术生产的法兰更能适应海上的严苛环境。
恒润锻件收入明显领先于中环海陆与海锅股份，20年恒润风电塔筒法兰收入14.6亿； 恒润20年碾制法兰销量将近8500吨，21年上半年塔筒毛利率39.7%，受益于海上风 电的抢装。
（一）中际联合：全球领先的风电专用高空作业设备厂商
中际联合成立于2005年，是我国领先的高空安全作业设备和高空安全作业服务解决 方案提供商。经过多年的积累，公司遵循“Safe(使用安全)、Simple(操作简单)、 Specialized(制造专业)”的理念，“3S”品牌已在行业内形成较大影响力。
公司业务主要包括专用高空安全作业设备与高空安全作业服务两类。专用高空安全 作业设备是为高空作业尤其是特定环境下高空作业、保障高空作业人员的安全和顺 利开展工作的需要而设计和生产的专业化设备；公司在研发、生产和销售专用高空 安全作业设备的同时，还提供针对客户的高空设备进行维修、维护、海外产品的安 装服务等高空安全作业服务，主要包括风机高空检修维护服务，电网、通信、桥梁、 火电厂锅炉、烟囱等的维修和定期维护服务。
其中，公司主要产品包括高空安全升降设备和高空安全防护设备。高空安全升降设 备可以在充分保障高空作业人员安全的同时减轻人员负担、提升工作效率，包括塔 筒升降机、免爬器、助爬器等；高空安全防护设备可以保护高空作业人员日常工作 安全及在发生突发意外情况时提供安全防护，包括防坠落系统、救生缓降器、爬梯、 滑轨等。（报告来源：未来智库）
公司营收增长较快，毛利率保持相对稳定，净利率稳中有升。公司营业收入与归母 净利润连年持续增长，2020年公司营业收入为6.81亿元，归母净利润为1.85亿元， 2015-2020年公司营业收入CAGR为32.34%，归母净利润CAGR为32.13%。2020年 公司毛利率与净利率分别为58.38%与27.18%，维持在较高水平，印证公司有较强的 产品力与议价能力。
