公司产品应用场景广阔，近年90%以上的收入来自于风电行业。公司产品现阶段现 有应用领域以风电行业为主，在电网、通信、火力发电、桥梁、仓储、石化、水电等 行业的高空作业设备以及服务均有布局，可拓展性较强。2018-2020年公司来自风电 行业的收入分别占当期主营业务收入的99.74%/99.40%/99.95%，风电行业是公司最 主要的收入来源。
从业务结构上看，公司最主要的收入来源是专用高空安全作业设备。公司业务主要 为专用高空安全作业设备与高空安全作业服务两类，其中作业高空安全作业设备常 年在收入占比中高达90%以上。2020年公司专用高空安全作业设备收入为6.66亿元，占总收入的97.80%。同时，专用高空安全作业设备毛利率也更高，常年维持在55% 左右的水平，2020年公司专用高空安全作业设备与高空安全作业服务的毛利率分别 为58.82%和26.47%。
从更加具体的产品类别来看，公司主要收入来自高空安全升降设备，主要为免爬器 与塔筒升降机。2020年高空升降设备收入4.54亿元，在总收入中占比为63.13%；体 现在具体产品上，塔筒升降机与免爬器为公司贡献了最多的收入，2020年公司塔筒 升降机收入为2.13亿元，免爬器收入为2.11亿元，两者占高空升降设备销售的 93.26%，占当年总收入的62.21%。
目前公司已经与西门子-歌美飒、维斯塔斯、GE风能、苏司兰等国际一线风机厂商达 成合作关系。根据公司招股说明书，2018-2019年公司在国内新增风电市场销售塔筒 升降机、免爬器、助爬器（固定部分）合计分别为5368台和7373台，同时期我国新 增风机装机数量分别为9677台和10916台，因此估算公司2018年与2019年的市场占 有率约为55.47%与67.54%，公司行业龙头地位不断凸显。
（二）恒润股份：国内领先的风电塔筒法兰生产商
恒润股份成立于2003年，主要从事辗制环形锻件、锻制法兰及其他自由锻件、真空 腔体的研发、生产和销售，产品主要应用于风电行业、石化行业、金属压力容器行 业、机械行业、船舶、核电及半导体行业、OLED显示器行业、太阳能等多种行业。
公司主要产品为辗制环形锻件与锻制法兰及其他自由锻件。公司生产的辗制环形锻 件包括辗制法兰和其他辗制环形锻件，其中辗制法兰根据下游应用行业具体又可分 为用于风电塔筒连接件的风电塔筒法兰与应用于金属压力容器、石化行业等的其他 辗制法兰；其他辗制锻件主要为回转支承套圈，应用于工程机械。公司生产的锻制 法兰作为机械部件之间的连接件广泛应用于国民经济的各个行业，其他自由锻件可 应用于管道连接、设备连接、设备本体及零部件、模具本体、筒体、电机主轴等。
自成立以来，公司持续快速成长。2020年公司营业收入为23.85亿元，同比增长66.61% 归母净利润为4.63亿元，同比增长458.52%。2015-2020年公司收入CAGR为28.94%， 归母净利润CAGR为51.28%。公司归母净利润的增长率明显高于收入的增长率，主 要原因在于公司产品结构的不断改善。
公司产品受钢材等原材料价格变化影响，毛利率与净利率波动中上升。2016-2019年。 受钢价持续上涨与市场竞争加剧影响，公司毛利率与净利率出现下滑。2019年后钢 价短期回落，加之产品结构改善，公司毛利率与净利率重新开始缓慢增长，2021H1 公司毛利率与净利率分别为33.65%与20.46%，总体盈利能力较强。
