（数据来源：choice）
从应收账款周转天数(含应收票据)看，美的的回款效率远高于格力。
2017年度，格力的应收账款周转天数（含应收票据）为86.18天，美的为36.84天，格力的周转天数是美的的2.34倍。
这主要是因为格力推行更加强势的“淡季返利”、“先款后货”销售方式。
从两家公司日常销售形成的应收债权明细构成看，格力应收票据占比更大。
截至最近的2018年9月底，格力的资产负债表中，“应收票据及应收账款”为567.55亿元，其中应收票据501.52亿元，占“应收票据及应收账款”的88.37%；美的的资产负债表中，“应收票据及应收账款”326.47亿元，其中应收票据135.45亿元，占“应收票据及应收账款”的41.49%。
一般来说，应收票据的变现能力优于应收账款，周转效率相对应收账款也更高。
图13：美的与格力存货周转天数
（数据来源：choice）
从存货周转天数看，总体来看，美的的存货周转效率略高于格力，但两家公司在存货周转效率的差异并不明显。
2017年度，格力的存货周转天数为46.27天，美的为44.96天。
五、偿债能力
图14：美的与格力资产负债率
（数据来源：choice）
上图14中，美的的资产负债率要底于格力。
具体来看，一方面由于美的账上商誉较大（2017年底为289.04亿元），而格力没有商誉，另一方面格力其他流动负债中销售返利金额较大（2017年底为594.66亿元），实际上格力偿债能力要好于美的。
2017年，美的的资产负债率为66.58%，格力为68.91%，而扣除商誉后美的的资产负债率为75.36%，扣除商誉后美的的长期偿债能力实际不如格力。
从美的与格力的负债构成看，2017年度，格力占比最大的是“其他流动负债”（主要系计提的销售返利），其次为“应付票据及应付账款”，美的占比最大的为“应付票据及应付账款”，“应付票据及应付账款”系对上游供应商的资金占用，体现了两家公司对上游供应商强大的控制力。
六、多元VS专注
美的以多元化闻名。
2016年至2017年，美的展开了一系列大手笔海外并购，包括2016年收购东芝家电80.1%的股权，收购意大利中央空调企业Clivet公司80%的股权，2017年初美的成功收购德国KUKA集团94.55%股权（2017年1月开始并表），随后美的收购以色列运动控制系统解决方案商高创（Servotronix）。
通过收购KUKA94.55%的股权，美的进入机器人市场。
2018年上半年，作为第三大业务收入构成的机器人及自动化系统业务实现收入125.02亿元，占主营业务收入的9.39%。
美的为收购KUKA付出了很大代价，交易对价超300亿元，形成商誉206.98亿元。
截至2018年9月，美的账上商誉高达296.22亿元，占总资产的11.54%。而业务相对聚焦的格力，主要依靠内生增长，账上没有任何商誉。
美的通过外延并购实现了产业多元经营的战略布局，但溢价收购的风险仍不容忽视。
格力专注空调，依靠单一产品，当空调行业下行遇冷时，在没有其他相关多元业务平滑风险的情况下，抵抗风险能力将显得不足，另外，在空调领域独孤求败的格力，也存在着明显的天花板。
不过，格力也不是没有为多元化努力过。
在2017年年报中格力表示要“实现多元拓展”，但不管是董小姐亲自代言的格力手机、还是被媒体热炒的投资银隆新能源，目前都未见实际成效，格力需要更多的盈利点，来延续公司的增长。
