最近阿里巴巴的股票又是一轮*，眼见得从8000亿美元跌破了6000亿大关，不少人捶首叹息，问这是怎么了！
要知道阿里三季度财报出来，今年又是一个大丰收，利润收入再创新高，远超市场预期。
但是它从最高峰处的319美元到现在的211美元，它的估值差不多跌了三分之一，真是叹为观止！
其实在我的心目里，采用“合伙人制”的上市公司，本身就是一个大坑，因为它的回报和盈利不可测的因素太多了，建议还是回避第一！
什么是“合伙人”上市公司？很多做企业管理的，言必推崇阿里的“合伙人”制度，认为这样既保证了“合伙人”上市捞金，又不至于股权旁落，保证管理权永远落在“自己人”手中！
所谓的阿里“合伙人制度”，直接就是一句话：
“合伙人提名的董事占董事会人数一半以上，因任何原因董事会成员中由合伙人提名或任命的董事不足半数时，合伙人有权任命额外的董事以确保其半数以上董事控制权；”
合伙人制度上市的阿里巴巴
不少人可能看不明白这个包装精美的合伙人制度意味着什么？
这个意思其实很简单，就是这个阿里巴巴上市之后，无论投资人买了它们多少股票，还是阿里的原管理层手里的股权下降到什么位置，
他们都可以控制董事会，进而通过董事会，控制整个公司的企业文化，和政策导向！
包括投资什么公司，出售什么公司，分不分红，出售资产的价格，购买资产的价格。
这样的制度，对于阿里巴巴的众“合伙人”来说，是大好！
但是对于广大普通投资人，甚至持有他们股票的基金公司，一般投资人来说，是大恶！
资本市场的投资原理很简单，我投资你们公司股票，花了真金白银，核心还是看好了你的利润和发展，希望得到回报！
而这几年阿里的利润一直高涨，不少原有的投资人都是通过股票的暴涨，把股票发售给新的投资人，或者持有待涨，获得差价。
但是阿里不分红！
这些年的利润到底投资人能获得多少，又有多少真金白银通过回购或者分红的形式，稳稳地落到用户的手中。
没有人能知道！
阿里巴巴财报
从2020年的Q3周报来看，阿里巴巴第三季度的营业收入1550亿元（人民币)，利润287亿元，比起去年增加44%，超过市场预期。
全年来看，利润有可能超过1500亿元！
利润数据的公布，推动了阿里巴巴的股价新高，但是并没有看到董事会有表示分红，让人纳闷！
阿里为什么一直不分红？我知道大部分的*一直沉迷于阿里的漂亮利润报表，高兴于股价飞速上涨给他带来的快感或好处，并没有人真正关注过分红这个问题！
实质原因是，对于合伙人来说，分红根本不是个问题！
要知道，相对阿里巴巴8000亿美元的市值来说，1500亿元人民币根本不是一个大数，就算分红100亿美元的话，平均到市值上，也只有小得可怜的百分之一！
而马云一人的股票就占有4.80%，只要抛出百分之一的股票，就可以套现80亿美元，这个比起通过分红获得的几千万元来说根本不算什么，
如果分红的话，恐怕要20年以上才有80亿。
谁大谁小，难道我们合伙人们分不清吗？
杰克马的分红
所以，对于以合伙人为治理主体的企业，合伙人更关心的是股价的高低，市值的多少，而并非是分红的多少。
只要轻轻抛出一小点股票，早就实现了几千倍的“财富自由”！
那么，有谁会关心小*的那一点点的分红呢！
而实际也确实如此，在2016年，Jack Ma本人还占有7.80%的股价，到了目前就只有4%左右了。相当于减持了一半。
如果像我们普通股民一样看好阿里的未来，应该他不会差这个钱吧！
