猛烈加息导致美国经济大幅衰退，这是控制通胀中无可避免的阵痛。1980年-1982年，美国实际GDP年均复合增长率仅为0.12％，经济基本陷入停滞。 历史经验表明，不存在既能保持经济增长，又能控制通货膨胀的货币政策。 沃克尔猛烈加息，以三年的经济阵痛，才使美国走出了70年代的大通胀。沃克尔之后，美联储重建了货币政策的可信度，开始注重通胀预期的管理，美国物价长期回归稳定。
1.3以俄乌冲突为爆发点的20年代全球通胀
2020年，特朗普政府为了刺激经济复苏，不顾后果地扩张货币。2020年全球新冠疫情爆发，各国纷纷采取防控措施，全球经济大幅下滑。2020年二季度，美国实际GDP同比-8.8％。特朗普施压美联储采取货币宽松政策，美联储又犯了缺乏独立性的错误，实施了多轮大规模的资产购买计划。美联储资产从2020年2月的4.2万亿美元增长至6月的7.2万亿美元，而后进一步增加到2022年3月超过9万亿美元，美联储资产扩张了114％。2020年5月至2021年4月，美国M1货币平均同比增速338％。
美国政府无序扩张财政，导致居民消费需求旺盛，垫定通胀基础。财政方面，2020年3月27日，美国总统特朗普签署了“2万亿美元的经济刺激法案”，包括2500亿的直接现金补助，2500亿的扩大失业保险领取范围，3500亿的中小企业救助，5000亿的为遭受疫情冲击企业补助，1000亿的公共卫生经费和1500亿的地方州政府的经济刺激资金。2020年，美国财政支出67650亿美元，同比增长49.7％。特朗普政府强劲的经济刺激导致经济开始过热，消费需求旺盛，房价逐渐上涨，美国通胀开始上行。特朗普政府罔顾经济规律，无序扩张货币和财政，通胀注定“暴表”。
2021年，全球供应链压力稳步提升，供应链危机是逆全球化趋势的产物，中美互加关税导致贸易成本提升。2018年，中美贸易摩擦逐渐加剧，中美贸易关税战打响。2018年前，美国平均关税2.2％，其中对华平均关税3.2％。而到了2020年后，受关税影响的中国对美出口商品占比达到了66.4％，美国对华平均关税上升至19.3％，导致平均关税也增加到3.0％。虽然中国已经降为美国的第三大贸易伙伴，但中国仍是美国第一大的进口商品来源国家。美国对中国加征关税导致输入性通胀压力升高，时至今日，由于政治因素，美国政府延续对华加征关税，预计2022年中期选举结束之前，拜登政府都会暂时搁置取消关税制裁的提案。
