1948年内战进入了转折阶段：共产党领导的人民解放军在人民群众的支持下连战连胜，而国民党军队在战场上节节失利后就更加需要补充军需。国民党当局的印钱之举由此达到了最疯狂的状态：到了1948年8月19日上海的物价指数已相当于内战前的571万倍（通胀率高达571000000%）！1948年的钞票已到了一麻袋钞票买不到一斤大米的地步。当时人们上街买东西都是扛着一麻袋的钱。
《中国物价史》曾记载民国时期100元法币在不同时期可以买到的物品：1937年买两头牛，1939年买一头牛，1941年买一头猪，1943年买一只母鸡，1945年买一条鱼，1946年买一个蛋，1947年买三分之一根油条，1948年买４粒大米。法币的贬值对国民政府其实是一把双刃剑：国民政府尽管靠这种方式弥补了自己的财政负担，可由此造成的社会问题也使国民政府民心尽失。当然国民党内部也不是没人意识到问题。
1948年8月19日国民党召开的中央政治会议通过了由翁文灏、王云五提出的货币改革方案。当晚即由蒋介石以总统名义发布“财政经济紧急令”：禁止私人持有黄金、白银、外汇，凡私人持有者限于9月30日前收兑成金圆券；全国物价冻结在8月19日水平。随后国民政府开始发行新的货币——金圆券。当时1金圆券兑换300万法币。然而国民政府又走上了老路：金圆券甚至比以前的法币印得还快。
法币改金圆券其实不过是换汤不换药：说起来好像是换了一种新币，可国民党的滥发行为有增无减。法币改金圆券无法从根子上解决国民党所面临的通货膨胀问题。尽管蒋介石明令私人不得持有黄金、白银、外汇，也不得囤积居奇哄抬物价。蒋经国甚至专门前往上海进行经济管制，然而蒋经国在上海查办投机奸商时直接查到了孔祥熙的儿子孔令侃头上。
