上图_ 北宋交子铜印版
由于个别钱庄实力不济或经营不当，导致资金短缺，出现了交子无法兑现的问题。这让交子出现了一定的危机，百姓也将钱庄告上公堂。按理说，此时北宋朝廷只需从中调节，由四川民间资本自主完成调节，尊重优胜劣汰一般的发展规律。然而，北宋朝廷的做法是将交子国有化，以国家财政为基础，统一对四川发行交子。
表面上看，朝廷财大气粗，统一发行的交子，似乎可以避免无法兑现的问题，但实际上交子只是货币符号，这个东西本身是没有价值的。至于这其中的各类暗箱操作，懂金融的朋友会比我更加明了，在此我就不班门弄斧。但是历史告诉我们，北宋朝廷逐步将交子多样化（比如盐票），流通的范围扩大化（秦晋等地）。从而，从民间攫取了大量财富。南宋时期亦是如此。
上图_ 蒙古、金、西夏、南宋
- 金、元效仿北宋，纸币流行
北宋覆灭之后，宋高宗在南方建立南宋政权，而北方被女真人以及其傀儡政权占领，这个时候金朝或者说是北方还主要使用宋币。随着女真人统治基础的逐步夯实而摒弃傀儡之同时，金朝也开发出自己的纸币——交钞，其制度基本上是照抄北宋交子。但是，北方地区普遍缺少铜矿资源，如此交钞只能基于从北宋掠夺的财富之上，根基十分脆弱。
海陵王完颜亮执政时期，发动大规模对宋战争。这场战争过程之艰难，消耗之大，显然超出了完颜亮的预期。为了解决财政困难，金朝朝廷利用交钞开始从民间敛财。再加之，后续无法及时增加真货币的储备，导致交钞迅速膨胀，金朝的金融体系濒临崩溃。
上图_ 完颜亮（1122年－1161年），字元功，本名完颜迪古乃
尽管金朝后续的继任者们，也努力整顿吏治，发展经济，但由于北方资源相对紧缺，金宋战争留下的财政“大坑”，怎么填也填不满。等到蒙古人挥师南下，并没有完全恢复实力的金朝，抵御蒙古人侵略的能力大幅下滑。不久，金朝就被蒙古灭了。
蒙元王朝至始至终都没能建立起一套行之有效，且可持续的税收体系，导致这个王朝的财政系统很不健康。这其中的一个原因就是，蒙元王朝的统治者们，在接受与摒弃汉化问题上摇摆不定，政策的改变基本上是非此即彼，“漂移式”的大转弯，根本没有缓冲。
上图_ 大朝通宝，建元以前，大朝是蒙古帝国的汉文称号
尽管蒙元王朝政策制度上一团糟，但这个王朝对外开放程度相对较高，这也促进了元朝的商贸经济，这奠定了蒙元王朝发行纸币的基础。蒙元朝廷利用从宋、金借鉴纸币发行的理论基础，尤其是储备金机制制定与执行得还算不错，加之强力有效的行政命令，在大一统之初，蒙元纸币就被人民接受并流行开来。
前文提及，蒙元糟糕的税收体系，再加之各种对外战争和内斗的消耗，蒙元朝廷始终处于国库空虚的尴尬境地。为了解决财政危机，蒙元朝廷继续走了前朝的老路——通货膨胀，*鸡取卵。当对民间掘地三尺之后，蒙元王朝的经济终于崩溃，这个王朝的统治者也在人民的反抗浪潮中，被赶回了蒙古老家。
