（报告出品方/分析师：浙商证券 匡培钦）
1 北方重要干散货港口，*背景雄厚日照港隶属山东港口集团，吞吐量位列沿海港口第6且仍处上升通道。上市主体主营干散货业务，多地政府、业务相关公司等*加持下，展业稳定性获保障。随着吞吐量稳步增长，业绩稳中有升。
2021年公司货物吞吐量同比增长11.77%至2.93亿吨，营收、归母净利润分别实现65.05、7.37亿元，2018-2021年复合增长率分别为8.23%、4.58%。2022年前三季度，公司营收、归母净利润同比增速分别为18.31%、14.53%。目前公司资本开支最快阶段已过，叠加产能利用率逐步提升，现金流表现持续向好。
1.1 山东港口集团旗下重要港口，主营干散货业务
日照港：山东港口集团旗下领先港口，吞吐量排名沿海港口第6且持续上升。日照港隶属山东港口集团，作为我国重点发展的沿海主枢纽港之一，在山东港口集团目前“以青岛港为龙头，日照港、烟台港为两翼”的一体化协同发展格局中发挥重要作用。得益于完备的产能建设，日照港吞吐量持续领先，且重要性逐步提升。
产能建设完备：港口总体规划了石臼、岚山两大港区，274个泊位，7.5亿吨能力。截至2021年末，已建成73个生产泊位，年通过能力超过4.5亿吨。
2021年货物吞吐量排名第6，重要性提升趋势明显：2021年日照港吞吐货物5.41亿吨。2016-2021年，在沿海港口中的排名从第9提升至第6，吞吐量占比从4.17%提升至5.43%，且近年同比增速持续超沿海港口总体水平4-6个百分点。
作为国内主要铁矿石中转港之一，日照港年度中转铁矿石超1.6亿吨；铁矿石、木片、大豆、石油焦、原木等货种的吞吐量居全国沿海港口的首位。
日照港上市主体：主营干散货业务，政府、业务相关*确保业务稳定开展。
日照港集团体内业务主要分为干散货、油品、集装箱三部分，其中上市主体日照港股份有限公司（600017.SH）拥有集团干散货码头装卸业务。*背景上，控股*日照港集团直接持股43.31%、间接持股0.88%，*包含多地政府、多家业务相关公司，确保多方合作关系稳固、业务稳定开展。
各级政府*奠基多地协同：山东省政府国有资产监督管理委员会作为实控人间接持股13.20%；河北省、青岛市、日照市、威海市合计间接持股35.92%。
业务相关*确保长期合作关系：公司中转货种聚焦铁矿石、煤炭，山东能源集团、淄博矿业集团、邯郸钢铁集团等业务相关公司持股将确保长期合作关系稳固。
