海通国际骆雅丽近期对京沪高铁进行研究并发布了研究报告《1H22业绩快报点评：疫情冲击，业绩预亏》，本报告对京沪高铁给出评级，当前股价为4.73元。
京沪高铁(601816)
事件
公司发布2022H1业绩，预计实现净亏损10.32-15.47亿元，实现扣非净亏损10.34-15.50亿元。
分季度看：
22Q1，公司实现归母净利润2.2亿元/-31.6%，扣非归母净利润2.2亿元/-31.8%；
22Q2，公司预计实现净亏损12.52-17.67亿元，扣非净亏损12.54-16.67亿元。
点评
22Q2，疫情冲击下，铁路旅客发送量同比下滑61.5%，旅客周转量同比下滑61.0%。其中，疫情对铁路行业的影响主要集中在4-5月，铁路旅客发送量和旅客周转量分别同比下滑79.8%/80.1%、68.6%/69.1%。6月，上海解封，复工复产加速，铁路运输也有所恢复，铁路旅客发送量和旅客周转量下滑幅度收窄，同比下降32%/28.9%。
京沪高铁线路所处上海、北京等地防控形势严峻，防控措施不断收紧，人员流动管控严格，公司担当列车发送旅客及非担当列车开行数量均大幅下降。值得注意的是，由于京沪高铁线路连接首都，所以公司的营运情况受疫情管控影响比其他线路更大。我们预计，京福安徽线由于刚开通不久，正处于市场培育期，22Q2仍为亏损状态。
6月29日，工信部为方便旅客出行，取消通信行程卡“星号”标记，这一政策有望激起旅客的出行意愿。我们预计，2022年下半年，京沪高铁本线发送人次及跨线列车开行数量将恢复正增长，盈利能力有望逐季修复。
风险
新冠疫情再次爆发、经济下行、能源价格大幅上涨、客座率及跨线列车数量增长不及预期、其他路网分流等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券吴一凡研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为62.02%，其预测2022年度归属净利润为盈利65.48亿，根据现价换算的预测PE为36.38。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级5家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为6.04。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，京沪高铁（601816）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，未来营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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