续接《财务指标的分析二》即长期偿债能力一资产负债率分析。
今天分享长期偿债能力分析之产权率、利息保障倍数分析。
一、产权比率,又称为资本负债率,计算公式是总负债除以*权益,是财务结构稳健与否的重要标志。不仅反映了由债权人提供的资本金与所有者提供的资本金的相对应关系,也就是企业财务结构是否稳定;还反映了债权人的资本受到*权益保障的程度,如果企业清算时,企业对于债权人的利益的保障的程度。
一般来说,比例越低,表明企业长期的偿债能力就会越强,债权人得到的保障程度也就会越高。可是在实际分析时,同样需要结合企业的具体情况加以分析。当企业的资产收益率大于负债的利息率时,负债经营就有利于提高资金的收益率,获得额外的利润,适当的可以调高产权比率,因为产权比率高代表了高风险、高回报的财务结构;如果产权比率过低,代表的是低风险、低报酬的财务结构。产权比率与资产负债率对于评价企业的偿债能力的作用基本是一致的,只是资产负债率的分析主要侧重于偿付的安全性和物质保障程度,而产权比率的分析则侧重于揭示财务结构是否稳定,以及自有资金对偿还债务的承受力。
二、利息保障倍数,计算公式是息税前的利润除以应付利息,息税前利润指的是利润表中未扣除利息费用和所得税前的利润,应付利息指的是本期发生的全部应付利息,不仅包括财务费用中的利息费用,还包括固定资产中的资本化的利息。资本化的利息,虽然没有在利润表中显示,但是企业还是需要偿还的。
利息保障倍数主要衡量企业实际支付利息的能力,如果没有足够大的息税前利润,利息的支付就发生困难。利息保障倍数反映的是支付利息的利润的来源,也就是息税前利润与利息支出的之间的关系,如果比例越高,企业长期的偿债能力就会越强,一般从长期来看利息保障倍数至少要大于1,即息税前的利润至少应大于应付利息,企业才有偿还债务利息的可能性,如果利息保障倍数过低,企业将面临亏损或者是偿债的不安全的风险。
如果在短期之内,利息保障倍数小于1也是具有支付能力的。因为在计算息税前利润时,减去了折旧和摊销,这些折旧和摊销并不需要支付现金,但这种支付能力是暂时的,当企业需要重置资产的时候,势必会发生一些支付的困难。因此,在分析的时候,需要比较企业连续多个年度的利息保障倍数的数据,一般会分析连续五年的数据,以说明企业的支付利息的能力和稳定性。
三、其他影响企业偿债能力分析的因素
1、企业有没有可以动用的银行贷款或者授信额度,当企业存在可以动用的银行贷款指标或者授信额度时,这些不会在财务报表内反映,但是可以增加企业的支付能力。因此可以提高企业的偿债能力。
2、企业资产的质量,在财务报表内反映资产的金额都是资产的账面价值,但是,由于财务会计的局限性资产的账面价值,一般可能会跟实际价值存在差异,有资产被高估或者低估的可能;还有一些资产是没有进入财务报表的,这些资产的变现能力也会影响偿债能力,比如说企业存在很快就会变现的长期资产,就会增加短期的偿债能力。
3、企业的或有事项和承诺事项,这些会影响企业的偿债能力,比如说企业存在债务担保、未决诉讼,这些或有事项,就会增加企业潜在的偿债压力,同样各种承诺的支付事项也会加大企业的偿债义务。
因此,当分析一家企业的偿债能力时,不仅要依据之前分享的偿债能力指标的分析,还要考虑企业是否可以有动用的银行贷款指标或者授信额度;资产的质量会不会有问题;还有企业有没有表外的或有事项或承诺事项。
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