峰型收益率曲线
中期债券市场的均衡利率水平最高。
结论
收益率曲线种类 | 不同期限市场均衡利率间的关系 |
上斜 | 短期债券市场利率<中期债券市场利率 |
下斜 | 短期债券市场利率>中期债券市场利率>长期债券市场利率 |
水平 | 短期债券市场利率=中期债券市场利率=长期债券市场利率 |
峰型 | 中期债券市场的均衡利率水平最高 |
（4）市场分割理论缺陷：在于该理论认为不同期限的债券市场互不相关。因此，该理论无法解释不同期限债券的利率所体现的同步波动现象，也无法解释长期债券市场利率随短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性变化的现象。
3.流动性溢价理论
（1）基本假设
投资者 | 投资者对不同期限债券有（软）偏好，偏好于短期债券，短期债券流动性好，有流动性的溢价。 |
债券 | 不同期限债券可以相互替代，但并非完全替代品 |
市场 | 资金在不同市场之间可以流动；资金更偏好短期，只有长期市场的收益率足够高（溢价），才接受长期 |
（2）基本结论：
长期利率=期限内预期短期利率的平均值 流动性溢价率。
流动性溢价体现在利率上，其实是缺乏流动性的补偿，期限越长，流动性越缺乏，溢价越高。
（3）流动性溢价理论对收益率曲线的解释
上斜收益率曲线
水平收益率曲线
