【案例】
某企业拟投资建设一个生产市场急需产品的工业项目。该项目建设2年，运营期8年。项目建设的其他基本数据如下：
1.项目建设投资估算5300万元(包含可抵扣进项税300万元)，预计全部形成固定资产，固定资产使用年限8年。按直线法折旧，期末净残值率为5%。
2.建设投资资金来源于自有资金和银行借款，借款年利率6%按年计息)。借款合同约定还款方式为在运营期的前5年等额还本付息。建设期内自有资金和借款均为均衡投入
3.项目所需流动资金按照分项详细估算法估算，从运营期第1年开始由自有资金投入
4.项目运营期第1年，外购原材料、燃料费为1680万元，工资及福利费为700万元，其他费用为290万元，存货估算为385万元。项目应收款年转次数、现金年周转次数、应付账款年周转次数分别为1次、9次、6次。项目无预付账款和预收账款情况
5.项目产品适用的增值税税率为13%，增值税附加税率为12%，企业所得税税率为25%
6.项目的资金投入、收益、成本费用表1.1。
表1.1项目资金投入、收益、成本费用表单位：万元
问题3：(5分)
运营期第1年应投入的流动资金：
应收账款=年经营成本÷12=2700÷12=225万元
现金=(工资及福利费 其他费用)÷9=(700 290)÷9=110万元
存货=385万元
流动资产=225-110 385=720万元(2分)
应付账款=外购原材料、燃料费÷6=1680÷6=280万
流动负债=应付账款280万元(1分)
运营期第1年应投入的流动资金720-280=440万元(1分)
运营期第2年应投入的流动资金=855-350-440=65万元(1分)
问题4：(2分)
运营期第1年增值税：3520×13%-200-300=-42.4万元，故应纳增值税为0(2分)
问题5：(5分)
运营期第1年:
总成本费用=2700 615.45 190.96=3506.41万元(2分)
税后利润=(3520-3506.41)×1(1 25%)=10.19方元(1分)
10.19 615.45=625.64万元>当年应还本金564.6万元，故，运营期第1年可以满足还款要求。(2分)
【案例】
背景：某新建项目正常年份的设计生产能力为100万件某产品，年固定成本为580万元（不含可抵扣进项税），单位产品不含税销售价预计为56元，单位产品不含税可变成本估算额为40元。企业适用的增值税税率为13%，增值税附加税税率为12%，单位产品平均可抵扣进项税预计为5元。
问题：
1.对项目进行盈亏平衡分析，计算项目的产量盈亏平衡点。
2.在市场销售良好情况下，正常生产年份的最大可能盈利额多少？
3.在市场销售不良情况下，企业欲保证年利润120万元的年产量应为多少？
4.在市场销售不良情况下，企业将产品的市场价格由56元降低10%销售，则欲保证年利润60万元的年产量应为多少？
5.从盈亏平衡分析角度，判断该项目的可行性。
分析要点：盈亏平衡分析项目特别是工业项目产品生产成本、产销量与盈利的平衡关系的方法。对于一个建设项目而言，随着产销量的变化，盈利与亏损之间一般至少有一个转折点，这个转折点为盈亏平衡点，在这点上，既不亏损也不盈利。盈亏平衡分析就是要找出项目方案的盈亏平衡点。一般来说，对项目的生产能力而言，盈亏平衡点越低，项目的盈利可能性就越大，对不确定性因素变化带来的风险的承受能力就越强。
盈亏平衡分析需要考虑增值税附加税对成本的影响。当然由于在项目财务评价阶段，企业的可抵扣进项税并不易获得，进而增值税、增值税附加税亦无法准确确定，这种情况下，从简化计算的角度，亦可不考虑增值税的影响，所有价格、成本均采用不含税价格，或者直接按照不含税营业收入的特定比例估算增值税附加税。
盈亏平衡点，即：利润总额＝0时所对应的盈亏平衡产量或盈亏平衡单价
可以利用以下公式，求解出项目的盈亏平衡产量或盈亏平衡单价
利润总额＝营业收入（不含销项税）－总成本（不含进项税）－增值税附加＝0
营业收入（不含销项税）－增值税附加＝总成本（不含进项税）
营业收入（不含销项税）－增值税附加＝固定成本＋可变成本（不含进项税）
或：营业收入（含销项税）－增值税及附加＝固定成本＋可变总成本（含进项税）
『正确答案』
问题1：
产量盈亏平衡点＝580/[56－40－（56×13%－5）×12%]＝36.88（万件）
或：利润总额＝0
即：利润总额＝营业收入（不含销项税）－总成本（不含进项税）－增值税附加＝0
56Q－（580＋40Q）－（56Q×13%－5Q）×12%＝0
Q＝36.88（万件）
问题2：
正常年份最大可能盈利额为：
最大可能盈利额R＝正常年份总收益额－正常年份总成本
R＝设计生产能力×单价－年固定成本－设计生产能力×（单位产品可变成本＋单位产品增值税×增值税附加税率）
＝100×56－580－100×[40＋（56×13%－5）×12%]＝992.64（万元）
或：利润总额＝营业收入（不含销项税）－总成本（不含进项税）－增值税附加
100×56－（580＋40×100）－（56×100×13%－5×100）×12%
＝992.64（万元）
问题3：
销售不良情况下，每年欲获120万元利润的最低年产量为：
最低产量＝（120＋580）/[56－40－（56×13%－5）×12%]＝44.51（万件）
或：利润总额＝营业收入（不含销项税）－总成本（不含进项税）－增值税附加＝120万元
56Q－（580＋40Q）－（56Q×13%－5Q）×12%＝120
Q＝44.51（万件）
问题4：
销售不良情况下，市场价格由56元降低10%时，还要维持每年60万元利润额的年产量应为：
年产量＝（60＋580）/[50.4－40－（50.4×13%－5）×12%]＝62.66（万件）
或：利润总额＝营业收入（不含销项税）－总成本（不含进项税）－增值税附加＝60万元
56×0.9Q－（580＋40Q）－（56×0.9Q×13%－5Q）×12%＝60
Q＝62.66（万件）
问题5：
分析如下：
1.本项目产量盈亏平衡点36.88万件，而项目的设计生产能力为100万件，远大于盈亏平衡产量，可见，该项目盈利能力和抗风险比较好。
（一）需要掌握的知识点
说明：融资前的报表
1.现金流入
现金流入＝营业收入（不含销项税额）＋销项税额＋补贴收入＋回收固定资产余值＋回收流动资金＝营业收入（含销项税额）＋补贴收入＋回收固定资产余值＋回收流动资金
2.现金流出
现金流出＝建设投资＋流动资金投资＋经营成本（不含进项税额）＋进项税额＋应纳增值税＋增值税附加＋维持运营投资＋调整所得税＝建设投资＋流动资金投资＋经营成本（含进项税额）＋应纳增值税＋增值税附加＋维持运营投资＋调整所得税
3.净现金流量
净现金流量＝现金流入－现金流出
4.投资现金流量表及财务评价指标
（一）需要掌握的知识点
说明：融资后
1.现金流入
现金流入＝营业收入（不含销项税额）＋销项税额＋补贴收入＋回收固定资产余值＋回收流动资金＝营业收入（含销项税额）＋补贴收入＋回收固定资产余值＋回收流动资金
2.现金流出
现金流出＝项目资本金＋借款本金偿还＋借款利息支付＋流动资金投资＋经营成本（不含进项税额）＋进项税额＋应纳增值税＋增值税附加＋维持运营投资＋所得税＝项目资本金＋借款本金偿还＋借款利息支付＋流动资金投资＋经营成本（含进项税额）＋应纳增值税＋增值税附加＋维持运营投资＋所得税
3.净现金流量
净现金流量＝现金流入－现金流出
4.资本金现金流量表及财务评价指标
