2.5、前期高研发投入导致高性能碳纤维价格更高
对比东丽T700、T800、T1000 碳纤维，相同丝束大小的T800 碳纤维价格高于T700， 如东丽T700SC-12k 碳纤维的价格为150 元/kg，T800SC-12k 碳纤维的价格为180 元/kg;相同丝束大小的M55JB 碳纤维价格高于M46JB，如东丽M55JB-6k 碳纤维 的价格为11000 元/kg，M46JB-6k 碳纤维的价格为1800 元/kg，价格差距显著。 造成价格差异的主要原因在于碳纤维拉伸强度/拉伸模量越高，性能越好，研制难 度也越大，所需研发投入也更大。
3、碳纤维规模效应显著碳纤维生产制备过程需要长周期连续稳定生产运行，前期投入大，生产设备、生 产用电和配套公用工程等固定成本高，具有很强的规模效应，即生产线的单线产 能越高、利用率越高，则成本越低。据江苏恒神招股说明书，同等效率下，单线 年产1000t 的生产线的碳纤维单位成本较年产100t 的生产线低约30%。
PAN 基碳纤维生产成本主要包括PAN 基原丝生产成本和碳纤维丝束生产成本两大 部分。原丝生产成本包括直接成本(聚合单体原料成本、电力消耗成本等)、固定 资产折旧和流动成本(人工费用、包装费等)。据《PAN 基碳纤维制备成本构成分 析及其控制探讨》，采用山东大学开发的二步法制备工艺，产能为3300t 的碳纤维 产线其生产的原丝单位成本为3.81 万元/吨，较1100t 产线的单位成本4.78 万元/吨减少20.29%。其中，直接成本由3.81 万元/吨减少16%至3.21 万元/吨;固定 资产折旧由0.5 万元/吨减少50%至0.25 万元/吨;流动成本由0.47 万元/吨减少26%至0.35 万元/吨。可见随着生产规模的增加，原丝的单位制备成本呈下降趋势。
与原丝类似，碳纤维丝束生产成本包括直接成本(原丝成本、电力消耗成本等)、 固定资产折旧和流动成本。据《PAN 基碳纤维制备成本构成分析及其控制探讨》， 生产1kg 碳纤维需要消耗2.2kg PAN 原丝，即生产500t 碳纤维需配备1100t PAN 原丝生产能力。以上述1100t 和3300t PAN 基原丝产线的单位成本为基础测算生 产500t(小规模)和1500t(大规模，2 条国产单线产能750t 的产线)碳纤维的 成本:大规模产线生产碳纤维的单位成本为11.68 万元/吨，较小规模产线的单位 成本15.9 万元/吨减少26.54%。其中，直接成本由13.67 万元/吨减少23%至10.53 万元/吨;固定资产折旧由2 万元/吨减少 50%至1 万元/吨;流动成本从0.23 万 元/吨减少35%至0.15 万元/吨。可见碳纤维规模效应显著。
以光威复材为例，据公司公告，2014-2017 年上半年，随着公司碳纤维产量的提 升，公司单位成本呈明显的下降趋势。2014-2016年，光威复材碳纤维产量从59.86 吨增长221%至192.22 吨，单位生产成本从1696 元/千克减少65%至588 元/千克。2017 年，随着公司产量由2016 年的192 吨大幅提升至494 吨，该年上半年碳纤 维单位生产成本减少至350 元/千克，仅为2016 年的60%，规模效应显著。
