据Oak Ridge National Laboratory(美国橡树岭国家实验室)，万吨线碳纤维理 论生产成本为17.44 美元/公斤，较1000 吨产线的21.96 美元/公斤减少约30%; 若上游原丝采用干湿法工艺制备，且万吨线开满后，极限假设下，生产成本可以 降至12-13 美元/公斤(约70 元/公斤)，即目前技术条件下的，碳纤维的理论最 低成本。
4、研发摊销、规模效应、电价差异导致国内外碳纤维成本差 异显著4.1、国内外碳纤维价格差异显著
2016 年，光威复材碳纤维销量为55.8 吨，碳纤维销售收入为2.05 亿元，碳纤维 均价为3670 元/千克。据光威复材招股说明书，公司具备T300、T700 等不同系列 碳纤维产品的规模化生产能力，已规模化生产的碳纤维型号为T300 级，且T300 级是公司的主要产品，已稳定供货近十年。因此，我们假设光威复材2016 年碳纤 维销量均来源于T300 级，则其T300 级碳纤维(小丝束)均价约为3670 元/千克。
据中简科技招股说明书，2016 年，公司碳纤维销售单价约为2900 元/千克;公司 可生产高强型ZT7 系列(对标东丽T700 级)、ZT8 系列(对标东丽T800 级)等不 同系列碳纤维，其中，ZT7 系列已规模化生产，且已批量稳定供货。因此，我们 假设中简科技2016 年碳纤维销量均来源于T700 级，则其T700 级碳纤维(3K/12K) 价格为2900 元/千克。
日本东丽T300B-3K 级碳纤维的售价约为800 元/千克，T700-12K 级碳纤维的售价 约为150 元/千克，价格差距明显。光威复材与中简科技当前下游应用主要为航空 军品，采用湿法工艺。而干湿法工艺生产成本显著低于湿法。除了下游应用领域 不同及湿法/干湿法工艺带来的成本差异，研发摊销、规模效应、电价差异导致国 内外碳纤维成本差异较大也是影响产品价格的重要因素。
4.2、研发摊销、规模效应、电价差异导致国内外碳纤维成本差异显著
以光威复材为例，碳纤维生产成本由直接材料、直接人工和制造费用组成，其中， 制造费用占碳纤维生产总成本的近八成，是影响公司碳纤维生产成本的主要因素。
4.2.1、研发摊销导致我国碳纤维成本高于国外巨头
我国企业碳纤维研制起步晚，研发成本摊销水平高。据日本东丽官网，公司于1971 年开始生产T300 级碳纤维，于1984 年成功研制T800H 碳纤维。据光威复材公告， 公司于2002 年突破了T300 级碳纤维工程化的关键技术，并于2008 年投产;并于2012 年开始研制T800 级碳纤维，目前已在某型号实现首飞。对于相同型号的T300 级碳纤维，由于光威复材投产时间较日本东丽晚，导致其目前的研发成本摊销水 平更高。
2013-2018 年，光威复材研发支出快速增长，从0.68 亿元增长至1.94 亿元，年均复合增速为23.33%，占公司营收比重保持在13%以上。而研发支出是碳纤维总 成本的一部分，将逐步摊销至碳纤维价格中。此外，公司高度重视研发有利于公 司碳纤维技术的不断突破，提升公司核心竞争力。
4.2.2、我国碳纤维企业产量较东丽存在巨大差距，规模效应显著弱于东丽
固定资产折旧是构成光威复材碳纤维生产成本的主要部分，这主要是因为碳纤维 生产所需设备价值高，各期折旧较大。而规模效应能有效摊薄由于高价值生产设 备带来的高固定成本。此外，规模效应下的碳纤维产量高，有利于提高生产的连 续性，提高碳纤维生产设备等配套设施的使用效率，并减少设备反复升温次数， 降低单位能耗，进而摊薄直接成本和流动成本。2017 年，光威复材和中简科技产 能分别为3100 吨和360 吨，而日本东丽为2.72 万吨，产能差距巨大。
