有一天，一只小羊去河边喝水，喝到一半突然来了一只大灰狼。大灰狼看见小羊口水流了下来，它就想吃掉小羊。于是大灰狼心生一计。大灰狼对小羊说："你干嘛在河里喝水？你这样做污染了下游的水源，你必须接受惩罚。”小羊说："可是你住在上游啊"。大灰狼说："难道我就不能居无定所吗？"小羊见它胡搅蛮缠就不理大灰狼了。
大灰狼眼看此计不成又生一计说道："你去年是不是骂过我？我要惩罚你"。小羊说："我去年还没出生呢！”大灰狼恼羞成怒说道："少废话，总之我要吃了你"。小羊灵机一动说道："大灰狼先生，你吃我之前我得先回趟家洗个澡，洗干净了你再吃。”
大灰狼非常狡诈，识破了小羊的计谋。它知道小羊想借机逃跑，就对小羊说："那我跟着你吧"。小羊也是非常聪明，马上说："我家在河底下丫。”大灰狼技高一筹，将计就计说："好吧，我在岸边等你。”小羊只好无奈跳进河里，钻进河底。
然后眼看要被淹死的时候，故事创作者的媳妇认为小羊应当获得胜利。于是小羊开心地从水底游走了，大灰狼摔了一跤掉进水里被淹死了。
