一、锂电PVDF：小而美的市场、国内企业的机会
PVDF是全球第二大氟塑料。
PVDF全称为聚偏氟乙烯，是VDF均聚物或VDF与其他少量含氟乙烯基单体的共聚物，根据产品形态分为粉料、粒料、乳液和分散液。
PVDF最早由美国Pennwalt公司在1961年商业化，至20世纪70年代生产工艺基本成熟。
由于PVDF在所有氟材料中加工性能最好，目前已经是全球仅次于PTFE的第二大氟塑料。
7月以来主流厂家多次上调PVDF价格，PVDF景气度持续提升。
根据百川盈孚数据，涂料用PVDF（东岳化工出厂价）7月22日报价20万元/吨，较月初涨 42.9%，较年初涨 185.7%，PVDF粒料（东岳化工出厂价：7月22日报价18万吨，较月初涨 28.6%，较年初涨 157.1%。
锂电池用PVDF在5月27日、7月7日、7月14日分别上涨3.4%、20%、11.1%，目前浙江孚诺林报价为20万元/吨。
我们分析，本轮PVDF价格上涨主要由锂电需求强势拉动导致供需产生缺口，同时带动原材料R142b价格共振上涨。
1.1 需求端：锂电级PVDF将逐渐成为需求主力
PVDF下游包括涂料、锂电池粘结剂、注塑、水处理膜、太阳能背板膜，据百川盈孚数据，2020年下游消费比例分别为36.9%、19.9%、21.1%、13.9%、8.2%。
根据我们测算，2025年PVDF市场空间将达12.06万吨，CAGR达18.19%，并且锂电池将成为第一大需求主力。
