（一）暴增的业绩？
并购草案显示，标的公司四川恒泽主营业务，生产、销售混凝土外加剂、商品混凝土、防水材料、保温材料等。主要客户包括北京金盾建材有限公司、中铁十八局、中铁十六局、中铁十七局等。
截止2016年1月30日，四川恒泽的净资产为6957万元，按2.3亿元的价格测算，转让价格较净资产溢价235.60%。
这溢价倒不算高，与动辄十几倍、几十倍的交易溢价比起来算是便宜的了。
然而，一看财务数据就让人跳脚了。财务数据显示，四川恒泽2014年、2015年、2016年1月份的营业收入分别为8203万元、19440万元、1485万元；净利润分别为239万元、2047万元、207万元。
标的2015年的利润总额比2014年增长了7倍，净利润增长了9倍，而营业收入同期只增长了1倍。
也就是说，在科隆精化公布该并购案前，标的公司业绩突然暴增。
令风云君颇为好奇的是营业税金及附加，2015年全年不到81万元，这与1.94亿的营业收入貌似有那么点不匹配哦~
蹊跷的数据还有哦。
四川恒泽2014、2015年营业收入分别是8203万元、1.94亿元，可是对应的应收账款却非常高，分别是5417万元、1.072亿元，占当年营业收入的比例分别为66.03%、55.13%。
也就是说，四川恒泽营业收入的增长是靠应收账款堆起来。
2018年应收账款会增加多少？
你猜......
（二）1年增值6倍
更有意思是，在该并购草案披露的前1年，标的四川恒泽刚完成了一次股权转让。
见下方截图：
2015年3月1日，四川恒泽**王涛将所持有本公司456万元出资（占注册资本的11.4%）转让给贾维龙，*王涛将所持有公司544万元出资（占注册资本的13.6%）转让给袁慧莉，*贺泽生将所持有公司480万元出资（占公司注册资本的12%）转让给贾维龙。
根据转让价格计算，2015年3月的股权转让是，四川恒泽的100%股权对应的估值是4000万元。
然鹅，时隔仅1年，2016年4月，上市公司科隆股份要以溢价近6倍的2.3亿价格收购四川恒泽100%股权。
