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下跌之后能否反转
当前的永辉，市场存在2个存在的担忧点：1、公司线上到家的投入会拉低整体利润率。2、永辉的mini店铺的新业务会导致公司业绩下滑。只有理解了市场的这种认知偏差，才是判断永辉股价能否反转的关键。
公司做线上到家业务，营销和物流费用是需要关注的关键点。其中营销费用短期一次性投入之后，后期力度会减缓。同时可以带动食品百货来提升整体毛利率，覆盖部分物流成本。按2018年的数据计算，盒马线上营收大概是70亿元。公司现在线上的营收13.3亿元，占比3.4%，还很小，处于亏损状态。
线上到家业务是对线下消费场景的补充，背后实际比拼的是整个生鲜运输系统。永辉在2001年就成立了，20年左右时间建立下来的供应运输体系不是一般公司轻易可以做到的，只要运送系统完善再辐射其他相关业务，也不会造成失血过多，也可以及时停手，这是市场存在重大认知偏差的地方之一。
其次就是mini店铺业务，盒马鲜生今年3月份开始也在布局。逻辑也和第一点相似，mini店的模式更加便捷，辐射范围小，容易复制；和大店可以形成区位互补，借用大店的仓库运输反而可以提升货品的周转效率。
大店和到家业务，可以完善模式上的补缺；大店和mini店又提升了空间上的覆盖率；暂时的亏损只是为了形成战略上的一体化，以时间换取更大的空间。永辉作为业内资深玩家，市场的过度反应是多余的。
关于永辉的思考也不能脱离行业而独立分析。日常消费品零售行业是个大市场，规模可以达到几万亿。永辉所在的生鲜细分领域，虽然市场空间大，但是相当分散，零售行业的利润率本来就低，加上生鲜的损耗率极高，公司做的完全是门苦差事。
而且这个行业是受电商冲击最小的领域之一。永辉超市营收从2011年的180亿元增长到2019年预计营收在850亿元，年复合增速长期维持在20%。生鲜品类商品属性上易损耗的缺点，却恰好成了永辉的优势。由于生意的特殊性，行业受外界冲击的影响较小；同时竞争对手也很难轻易进入。
