三 比较及结论
2022年港股有望估值回升。截至2022/1/26，根据彭博数据显示，2021、2022E恒生指数PE分别为9.35和11.41，估值小幅上涨。个股营业收入2021、2022E分别同比增长21.47％、12.80％，而同期EBITDA分别为23.05％和14.89％。
恒生指数目前整体估值仍处于较低水平。从估值层面来看，恒生指数PE目前仅为11.15，整体估值仍处于过去五年历史均值的下方。分行业来看，截至2022/1/24，非必需性消费品、资讯科技业、医疗保健业2021E市盈率靠前，分别为65.4、49.7、40.5。而综合企业、能源业、电讯行业估值较低，分别为5、6.4、7.5。
从净资产收益率来看，恒生指数11个细分行业板块中，有9个板块2022年ROE（成分股的ROE均值）预计有所上升。
