资料来源：资产信息网 千际投行
公司收入规模稳步提升，毛利率保持在较高水平。2020 年公司总营业收入为 5.89 亿，同比增长 10.89%； 2021 年公司总营业收入为 7.66 亿美元，同比增长 41.22%。2019 年公司毛利润为 3.49 亿美元，毛利率为 71.41%， 净利润由负转正，达 0.86 亿美元，同比增长 363%；2020 年毛利润为 3.96 亿美元，毛利率为 72.96%，净利润为负，亏损达 1.10 亿美元；2021 年毛利润达 5.56 亿美元，毛利率为 72.58%，净利润转正，达 2.87 亿美元，同比 增长 260%。
图 公司营收及同比
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Bumble App 仍为公司收入主力，营收占比逐年上升。公司的收入主要来自于 Bumble App 和 Badoo App 及 其他两块，Bumble App 2019 年贡献了 2.76 亿，2020 年收入达到 3.37 亿，同比增长 22.39%；2021 年达 5.33 亿 美元，同比增长 58.02%。近三年 Bumble App 贡献的收入分别占总营业收入的 56.36%、62.20%和 69.60%，是公 司的主要收入来源，并且占比逐渐提高，主要系公司在 Bumble 的持续战略投入有关。
Bumble App ARPU 较高，21 年付费用户占比过半。2018 至 2021 年，公司 ARPU 从 15.37 美元提升至 21.68 美元，其中 Bumble App ARPU 最高，近四年分别为 23.57 美元、26.84 美元、26.30 美元和 29.61 美元；而 Badoo App 及其他相比之下 ARPU 较低，近四年稳定在 13 美元左右。从付费用户来看，2018 年公司付费用户为 189 万 人，截至 2021 年，总付费用户已达 289 万人，增长速度较快。其中，Bumble App 付费用户增长最快，2018 年 Bumble App 总付费用户仅为 57 万人，占比 30.33%；2019 年已增至 86 万人，同比增长 49.03%，占比 41.72%； 2020 年达到 114 万，同增 33.49%，占比 45.58%；2021 年，付费用户规模已经达到 150 万人，同比增长 31.32%， 占比 51.83%，首次超过 Badoo App 及其他。
Bumble MAU 持续快速扩大，Z 世代用户渗透率有望提升。Bumble MAU 上升趋势明显，2015 年 10 月公司 MAU 仅有 23 万人，截至 2022 年 3 月，平台的 MAU 规模超 1689 万，其中安卓端 MAU 为 1068 万，苹果端 MAU 为 621 万。MAU 的快速增长体现了其保护女性、女性主导政策的正确性。我们认为随 着 Bumble 持续推进内容社区建设和社交能力建设，相比陌陌、探探等平台，Bumble 平台有望吸引更多的 Z 世 代用户。
图 Bumble总MAU
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第六章 未来展望我们对社交平台的未来是非常乐观的。
首先，社交平台已经成为人们日常生活中不可或缺的一部分，尤其是在年轻人中更是如此。这种趋势将继续存在，社交平台的用户数量和活跃度将继续增长。
其次，社交平台的商业模式越来越成熟，广告、电商等多种变现模式已经逐渐形成，未来社交平台的商业化程度将进一步提升。
此外，随着新技术的不断发展，社交平台也将不断变革和创新。例如，人工智能技术、虚拟现实技术等将会被应用在社交平台上，为用户提供更加丰富的互动体验。
最后，社交平台将逐渐成为重要的数据汇聚和分析平台。随着人们在社交平台上的行为越来越多，社交平台将积累大量的用户数据，这些数据可以被用于推荐引擎、广告定向等方面，帮助企业更好地了解用户需求和市场趋势，进而提升商业效益。
综上所述，社交平台的未来发展前景非常广阔，将继续成为互联网领域中最具活力和创新的领域之一，同时也将为投资者带来新的机遇。
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