文|AI财经社 实习生 孙浪
编|鹿鸣
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8月6日，伊利股份开盘大跌遇9%，一度跌至27.8元，逼近跌停值。随后一直在横盘扫荡。截至收盘，伊利股份报28.1元，股价跌幅8.8%，约蒸发165亿市值。据此计算，相当于一天蒸发了66亿盒售价为2.5元的伊利纯牛奶。
此次伊利股价大幅下跌的原因，与8月5日公司发布的一份公告，2019年限制性股票激励计划（草案）脱不了关系。
伊利股份公告称，拟向激励对象授予1. 83亿股限制性股票，约占总股本的3%。激励对象共计474人，授予价格为15.46元/股（8月5日收盘价30.81元/股）。
上述用于激励的股票来自于公司的主动回购。上市公司总耗资57.93亿元，而其回购均价高达31.67元/股。
从激励对象分配来看，公司董事长兼总裁的潘刚个人独得6080万股，占激励总额的33.24%，两位副总裁刘春海、赵成霞各得1000万股，其他469名核心人员共享55.34%的激励份额。
而据天眼查显示，公司董事长兼总裁潘刚个人此前持股比例已经达到3.88%，加上本次获得的6080万股，逼近5%的举牌红线。
伊利股份用上市公司资金高价回购股份，再以五折的价格给极少数“员工”以激励。对此二级市场显然不买账。这才有了8月6日，伊利股价大幅下跌的结果。
伊利股权激励
股权激励是对员工进行长期激励的一种方法，是企业为了激励和留住核心人才而推行的一种激励机制。是一种利好的举措。然而伊利此次的股价激励计划，却造成公司股价大跌。
根据伊利股份的股权激励公告，本次通过激励折价获得股份的公司人员需要完成5年的考核指标才可以解除限售。
考核指标主要以业绩为主。公告显示，股权激励限售股分五期解禁，以2018年净利润为基数，公司2019-2023年必须完成净利润不低于8%、18%、28%、38%、48%的增长，同时设定2019-2023年度净资产收益率为15%。
乍一看38%、48%的增长，似乎给公司业绩带来了很大的挑战。但是，据新浪财经报道，首先，按照考核指标，未来5年公司业绩的平均增速仅为9.6%，远低于伊利股份过去5年15.1%的净利润年均复合增速。
其次，公司设定2019-2023年度的净资产收益率为15%，而过去5年中，伊利股份已实现的平均净资产收益率分别为23.85%、23.99%、26.29%、24.91%和24.29%，设定值与公司之前的历史数值相距明显。
伊利股份设定的考核标准的难度系数如此之低。对此，投资者纷纷抛出股票也不难理解了。
进军全球5强
伊利不仅作为有着“放心奶”之称的国内乳业龙头企业，还稳居全球乳业第一阵营。并且在2018年实现营业总收入近800亿元。这次股票的下跌，并不会伤及伊利的根本。而是会激励员工，创造更高的价值。
早前，伊利掌舵人潘刚为伊利定下来一个目标：全球5强。有业内人士估算，要达到此目标，就意味着年营收至少1000亿元。
而今年4月27日，伊利公布的一季度财报显示，2019年一季度伊利实现营收230.77亿元，同比增加17.89%。照此进度，距离千亿营收仅仅只有一步之遥。
而伊利为此也付出了巨大的努力。据AI财经社此前报道， 2015至2018年，伊利广告营销费分别为72.76亿元、76.34亿元、82.07亿元和109.55亿元，4年合计广告营销费高达340.72亿元。在做广告这件事上，伊利一点也不小气。一季报数据显示，合并利润表中，伊利当期销售费用高达55.66亿元，比去年同期增加10.69亿元，营销费还在加码当中。
与此同时，蒙牛2015至2018年广告及宣传费用分别为40.85亿元、53.34亿元、50.83亿元和70.06亿元，伊利甩了老对手蒙牛一大截。
在广告费的轰炸下，效果也是立竿见影的。2015至2018年，伊利营收分别为598.63亿元、603.12亿元、675.47亿元和789.76亿元；净利润分别为46.31亿元、56.62亿元、60亿元和64.4亿元，净利润合计227.33亿元。
伊利对于市场的抢占还在继续加码。毕竟有市场才有收入。
