铝电解电容器与其他种类电容器不存在替代关系，因此在特定应用场景不可 替代。不同种类的电容器应用场景差异较大，功能上互相补充，因此彼此之 间没有可替代性。例如铝电解电容器可用于其他种类电容器不适用的低频旁路、电源滤波等场景，因此短期内，即使电极箔成本上涨较多、铝电解电容 器价格上涨较多，也难以出现铝电解电容器被其他种类电容器所取代的可 能。
集成电路发展并不会影响铝电解电容器的必要性。集成电路的出现使得铝电 解电容器的部分功能被取代：一方面,集成电路使部分小容量的电容器被集成 到电路内部;另一方面,集成电路提高了电路系统的工作频率,铝电解电容器被 其他适用于高频环境的电容器所取代。但是,集成电路中的电源部分仍需用到 铝电解电容器、且其自身性能的提高也向其它电容器的应用领域扩展。
2.1、产能转移进行时，中国已成全球生产基地
全球电极箔产业格局发生较大变化，产能向中国转移明显。一方面，2011 年 日本大地震后，大量日本电极箔、铝电解电容器厂房与产线都遭到破坏，产 能开始逐渐向国内转移。另一方面，随着目前新能源用电极箔需求量提升， 部分日本高端电极箔企业集中产能生产汽车电子用电极箔，也释放了一定量 的其他产品用电极箔给中国企业，带来国内电极箔企业销量提升。目前，日 本在高端市场具有竞争优势，已经形成 JCC、NCC 等行业巨头企业。但日本 因较高的电力成本、逐渐缩小的技术优势、以及下游产业向中国大陆的转移， 在全球的产量比重逐年降低，全球电极箔的生产向中国转移。国外企业委托 中国企业代工，或直接在国内设厂，使得中国化成箔产能迅速增加，中国已 经成为全球化成箔生产基地。
国内市场蓬勃发展，资源向优势企业聚集。中国在电极箔的国产替代方面已 经取得瞩目成就，中低端电极箔需求已完全自给，高端需求也部分实现进口 替代。从市场集中度角度，目前仍然偏低，中国化成箔产能排名前列的公司 包括海星股份、东阳光、新疆众和等，但随着头部企业加大扩产，我们认为 未来马太效应将凸显，国内头部企业的市占率有望进一步提升.
2.2、电极箔生产核心流程高污染、高耗能
腐蚀工艺需要使用大量硫酸，会产生大量酸性废水与废气。腐蚀工艺为电极 箔生产的核心流程之一，是将电子铝箔经过电化学或化学腐蚀后，在铝箔表 面形成纳米级孔洞，从而扩大表面积形成腐蚀箔。腐蚀工艺的具体流程为： 将电子铝箔作为正极放入腐蚀槽，腐蚀槽中常用的酸性腐蚀液为高含量的 HCI、H2SO4、HNO3 及其混合液（一般低压化成箔腐蚀使用 HCl，中压化成 箔使用 H2SO4，高压箔使用 HNO3），在槽内固定有负极的钛板；通电后，腐 蚀液中游离的 H 不断被消耗，Al3 不断进入腐蚀液，为了维持腐蚀液化学组 成的稳定，必须不断向腐蚀槽中添加新鲜的游离酸，置换出部分旧槽液，因 此会产生大量 PH 值小于 2 的酸性废水。以一家年产量 400 万 m2的电极箔 生产厂家为例，其低压箔腐蚀产生的废 HCl 量就达到了 150 吨/天，如未经 处理后排放，会产生严重的环境污染。
化成工艺需耗费大量电力，为高耗能产业。化成工艺是电极箔生产的另一个 核心流程。化成是指将腐蚀箔作为正极引入化成槽并施加一个直流高压，在 腐蚀箔的表面会形成一层稳定而致密的氧化层（γ-Al2O3）。通电过程中会耗 费大量电力，以东阳光科为例，其电力成本占电极箔成本的 52%。
化成工艺也会产生大量酸性废液与废气。化成工艺是在有机酸铵盐（如己二酸铵、壬二酸铵等）或无机弱酸（主要是 H3BO3）中完成的（目前我国以己 二酸铵化成为主），电解后会排放氨氮气体；同时化成完成后的铝箔需要利用 纯水清洗除去表面附着的己二酸铵液，这个过程会产生大量的己二酸铵清洗 废水，这些废液与废气也需要经过处理方可达到排放标准。
