（1）定增融资，很多上市公司都会做定增，定增的价值是低于市场价格差不多20%-30%左右。
（2）通过兼并并购做*，使整个企业的市值越来越大。
（3）通过PE和VC的孵化，一些创新企业做分拆上市。
（4）也可以通过员工激励、杠杆质押，实现整个企业市值的管理，实现整个企业股本的加大。
■ 美国SPAC上市
SPAC和借壳上市有点类似，但是它反向的。借壳上市是在上市公司里面先找一个壳，再用反向并购法，实现上市。SPAC上市是先造壳，把这个壳上了市后再反向并购资产，实现上市。
这是美国资本市场特别创新的一点，在中国是不行的。美国资本市场允许空壳公司上市，贾跃亭的FF汽车在美国上市就是用的SPAC。如果没有SPAC机制，很多公司没有办法实现上市。
前几年用SPAC上市的以能源、金融、制造等传统行业为主，最近几年越来越多新产业通过SPAC上市。去年SPAC最火，因为疫情的关系很多公司遇到了上市困难，大家通过创新的方式进行上市。今年一季度美国IPO的数量80%都是用SPAC上市。
SPAC行业分布图
下图为SPAC上市模式，分四个阶段：
需要注意的是，SPAC壳公司在美国市场只能存在24个月。如果两年没有找到小蜗牛，最后要清算，钱全部返回给*。如果找到小蜗牛，SPAC壳公司会改名变成上市公司。SPAC壳在哪儿上市，主体也在哪儿。假如SPAC壳在纳斯达克上市，那最后的公司上市主体也在纳斯达克，但纽约主板和纳斯达克板都承认。
这是一种创新的方式。目前SPAC只有美国市场可以做，香港市场可能8、9月份开始，新加坡市场6月份。不过，美国证监会已经开始对SPAC进行调查，巴菲特的*大会上芒格对SPAC机制也做出了批评，时间窗口不会太长。
身处中国经济与金融行业发展迅猛的年代，市场对企业资本运营也提出了更高的要求。企业管理者需要深度学习“企业资本运营模型”，通过产融结合实现企业价值最大化，推动企业走上非线性快速增长的轨道。
