19.指数平滑法的计算公式
Yn＋1＝aXn＋（1－a）Yn
20.净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
21.项目资本成本计算步骤
①卸载可比企业财务杠杆：
β资产＝可比上市公司的β权益/[1＋（1－T可比）×可比上市公司的负债/权益]
②加载目标企业财务杠杆
目标公司的β权益＝β资产×[1＋（1－T目标）×目标公司的负债/权益]
③根据目标企业的β权益计算*要求的报酬率
*要求的报酬率＝无风险利率＋β权益×市场风险溢价
④计算目标企业的加权平均资本成本
加权平均资本成本＝负债税前成本×（1－所得税税率）×负债比重＋*权益成本×权益比重
第一章 总论
考点1：公司制企业的优缺点
考点2：企业财务管理目标理论
考点3：利益冲突与协调
考点4：财务管理体制
考点5：集权与分权相结合型财务管理体制
考点6：财务管理的环境
考点1：公司制企业的优缺点
优点 | 对投资人的影响 | （1）容易转让所有权 |
（2）有限债务责任 | ||
对公司的影响 | （3）无限存续 | |
（4）融资渠道较多，更容易筹集所需资金 | ||
缺点 | （1）组建公司的成本高； （2）存在代理问题； （3）双重课税 | |
考点2：企业财务管理目标理论
1.利润最大化
优点 | 缺点 |
（1）讲求经济核算、加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本； （2）有利于企业资源的合理配置，提高整体经济效益 | （1）没有考虑利润实现的时间和资金时间价值； |
2.*财富最大化
优点 | 缺点 |
（1）考虑了风险因素； | （1）非上市公司很难适用； |
3.企业价值最大化
优点 | 缺点 |
（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值原理进行计量； | （1）过于理论化，不易操作； |
4.相关者利益最大化
优点 | 缺点 |
（1）有利于企业长期稳定发展； （2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一； （3）多元化、多层次的目标体系，兼顾各方利益； （4）体现了前瞻性和现实性的统一 | 过于理论化，过于理想化 |
利润 最大化 | *财富最大化 | 企业价值最大化 | 相关者利益最大化 | |
长短期效应 | 短期行为 | 长期行为 | 长期行为 | 长期行为 |
时间价值 | 没有考虑 | 考虑 | 考虑 | 考虑 |
风险因素 | 没有考虑 | 考虑 | 考虑 | 考虑 |
其他 | 单纯考虑*利益 | 考虑不同的利益相关者 |
考点3：利益冲突与协调
利益冲突 | 产生原因 | 协调措施 |
经营者和所有者 | 经营者：在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、享受；所有者：希望以较小的代价实现更多的财富 | 解聘：所有者约束经营者 |
债权人和所有者 | 改变举债资金的原定用途；举借新债 | 1.限制性借债； |
利益冲突 | 产生原因 | 协调措施 |
大*与中小*之间 | 1.利用关联交易转移上市公司资产； 2.非法占用上市公司巨额资金或以上市公司的名义进行担保和恶意筹资； 3.发布虚假信息操纵股价，欺骗中小*； 4.为大*委派的高管支付不合理的报酬及特殊津贴； 5.采用不合理的股利政策，掠夺中小*的既得利益 | 1.完善上市公司的治理结构，使*大会、董事会和监事会三者有效运行，形成相互制约的机制； 2.规范上市公司的信息披露制度，保证信息的完整性、真实性和及时性 |
考点4：财务管理体制
种类 | 集权型 | 分权型 | 集权与分权相结合型 |
优势 | ①有利于在整个企业内部优化配置资源； ②有利于实行内部调拨价格； ③有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等 | ①有利于针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜地搞好各项业务； ②也有利于分散经营风险，促进所属单位管理人员及财务人员的成长 | 吸收了集权型和分权型财务管理体制各自的优点，避免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性 |
劣势 | ①使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力； ②也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会 | 缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致：①资金管理分散、②资金成本增大、③费用失控、④利润分配无序 |
考点5：集权与分权相结合型财务管理体制
集权 | 1.集中制度制定权； 2.集中筹资、融资权； 3.集中投资权； 4.集中用资、担保权； 5.集中固定资产购置权； 6.集中财务机构设置权； 7.集中收益分配权 |
分权 | 1.分散经营自主权； 2.分散人员管理权； 3.分散业务定价权； 4.分散费用开支审批权 |
考点6：财务管理的环境
1.技术环境
财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。
2.经济环境
在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。
（1）内容
经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。
（2）通货膨胀对企业财务活动的影响
①引起资金占用的大量增加；
②引起企业利润虚增；
③引起利率上升，加大企业筹资成本；
④引起有价证券价格下降；
⑤引起资金供应紧张。
（3）应对措施
所处阶段 | 措施 |
通货膨胀初期 | ①进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值； ②签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失； ③取得长期负债，保持资本成本稳定 |
通货膨胀持续期 | ①采用比较严格的信用条件，减少企业债权； ②调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等 |
分类标准 | 分类 | 内容 |
期限 | 货币市场 （短期金融市场） | 种类：同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场 |
特点：（1）期限短；（2）交易目的是解决短期资金周转；（3）金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性 | ||
资本市场 （长期金融市场） | 种类：主要包括债券市场、股票市场和融资租赁市场 | |
特点：（1）融资期限长；（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要；（3）资本借贷量大；（4）收益较高但风险也较大 |
功能 | 发行市场 （一级市场） | 主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易 |
流通市场 （二级市场） | 主要处理现有金融工具转让和变现的交易 | |
融资对象 | 资本市场 | 以货币和资本为交易对象 |
外汇市场 | 以各种外汇金融工具为交易对象 | |
黄金市场 | 集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场 |
4.法律环境
法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。
随堂练习
【例题·单项选择题】集权型财务管理体制可能导致的问题是（ ）。
A.削弱所属单位主动性
B.资金管理分散
C.利润分配无序
D.资金成本增大
【答案】A
【解析】集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。
【例题·单项选择题】某集团规定，各所属单位购置固定资产必须报企业总部批准，这则规定体现了集权与分权相结合型财务管理体制的（ ）。
A.集中筹资、融资权
B.集中用资、担保权
C.集中固定资产购置权
D.集中投资权
【答案】C
【解析】集权与分权相结合型财务管理体制要求集中固定资产购置权，各所属单位需要购置固定资产必须说明理由，提出申请报企业总部审批，经批准后方可购置，各所属单位资金不得自行用于资本性支出。
【例题·单项选择题】下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ ）。
A.解聘
B.接收
C.激励
D.停止借款
【答案】D
【解析】本题考核利益冲突与协调。为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。
【例题·单项选择题】下列各财务管理目标中，没有考虑风险因素的是（ ）。
A.*财富最大化
B.利润最大化
C.企业价值最大化
D.相关者利益最大化
【答案】B
【解析】利润最大化的缺点是：（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；（2）没有考虑风险问题；（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（4）可能会导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。选项A、C、D都考虑了风险因素。
第二章 财务管理基础
考点1：货币时间价值的计算
考点2：系数间的关系
考点3：实际利率的计算
考点4：资产的收益率的种类及含义
考点5：单项资产风险衡量指标的计算与结论
考点6：风险的控制对策
考点7：证券资产组合的风险与收益
考点8：系统风险的衡量指标
考点9：资本资产定价模型
考点1：货币时间价值的计算
项目 | 基本公式 |
一次性款项终值 | 复利终值=现值×=现值×（F/P，I，N） |
一次性款项现值 | 复利现值=终值×=终值×（P/F，I，N） |
普通年金终值 | 终值=年金额×普通年金终值因数=A×（F/A，I，N） |
普通年金现值 | 现值=年金额×普通年金现值因数=A×（P/A，I，N） |
项目 | 基本公式 |
预付年金终值 | 终值=年金额×同期普通年金终值因数×（1 i） |
预付年金现值 | 现值=年金额×同期普通年金现值因数×（1 i） |
递延年金现值 | 终值与递延期无关，只与A的个数有关 现值：A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m） |
永续年金 | 现值=年金额/折现率 终值不存在 |
考点2：系数间的关系
四组互为倒数关系
单利终值系数×单利现值系数＝1
复利终值系数×复利现值系数＝1
年金终值系数×偿债基金系数＝1
年金现值系数×资本回收系数＝1
考点3：实际利率的计算
1.年内计息多次
名义利率（r）与实际利率（i）的换算：
i=（1 r/m）m－1
2.通货膨胀情况下的名义利率与实际利率
1 名义利率=（1 实际利率）×（1 通货膨胀率）
3.插值法
基本公式：
F=P×（F/P，i，n）复利终值
P=F×（P/F，i，n）复利现值
F=A×（F/A，i，n）年金终值
P=A×（P/A，i，n）年金现值
考点4：资产的收益率的种类及含义
种类 | 含义 |
实际收益率 | 已经实现或确定可以实现的资产收益率 |
预期收益率 | 在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率 |
必要收益率 | 投资者对某资产合理要求的最低收益率 必要收益率 =无风险收益率 风险收益率 =纯粹利率 通货膨胀补贴 风险收益率 |
考点5：单项资产风险衡量指标的计算与结论
指标 | 计算公式 | 结论 |
期望值 | 反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险 | |
方差 | = | 期望值相同的情况下，方差越大，风险越大 |
标准差 | 期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大 | |
标准差率 | 标准差率越大，风险越大 |
考点6：风险的控制对策
风险规避 | 回避、停止或退出有风险的商业活动或商业环境，避免成为风险的所有人，如：退出某一市场以避免激烈竞争，拒绝与信用不好的交易对手进行交易，禁止各业务单位在金融市场上进行投机 |
风险承担 | 对所面临的风险采取接受的态度，从而承担风险带来的后果 |
风险转移 | 企业通过合同将风险转移到第三方，对转移后的风险不再拥有所有权，如：购买保险，通过合营方式实现风险共担 |
风险转换 | 通过战略调整等手段将企业面临的风险转换成另一个风险，即在减少某一风险的同时增加另一风险，如：放宽信用标准增加了应收账款但扩大了销售 |
风险对冲 | 不是针对单一风险，而是渉及风险组合，即引入多个风险因素或承担多个风险，使得这些风险能互相冲抵，如：构建资产组合，多种外币结算，多种经营等 |
风险补偿 | 企业对风险可能造成的损失采取适当的措施进行财务、人力或物资补偿，常见的财务补偿如：企业自身的风险准备金或应急资本等 |
风险控制 | 控制风险事件发生的动因、环境、条件等，以减轻风险事件发生时的损失或降低风险事件发生的概率，风险控制对象一般是可控风险，包括多数运营风险，如：质量、安全和环境风险中的合规性风险 |
考点7：证券资产组合的风险与收益
（一）证券组合的预期报酬率：各种证券预期报酬率的加权平均数
E（RP）=∑Wi×E（Ri）
1.影响因素：
（1）投资比重；（2）个别资产收益率。
2.组合收益率的范围：最高不会超过单一资产的最高收益率，最低不会低于单一资产的最低收益率。
（二）投资组合的风险计量
= 2
相关系数 | 风险衡量 | 分散效果 |
ρ＝1表示两项资产收益率的变化方向和变化幅度完全相同 | = 组合风险最大 | 该组合不能降低任何风险 |
ρ＝－1两项资产收益率的变化方向和变化幅度完全相反 | = 组合风险最小 | 该组合能够最大程度地降低风险 |
相关系数 | 风险衡量 | 分散效果 |
在实际工作中，相关系数小于1且大于－1（多数情况下大于0） | 0 | 可以分散风险，但不能完全分散风险 |
考点8：系统风险的衡量指标
1.β系数
①含义
某资产的β系数表示该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。
②结论
2.投资组合的β系数
投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。计算公式为：βp=∑Wiβi
考点9：资本资产定价模型
资本资产定价模型的基本表达式
必要收益率=无风险收益率 风险收益率
R=R f β×（Rm－Rf）
考点10：成本性态分类
（一）固定成本和变动成本
固定成本 | 约束性 | 保险费、房租、管理人员的基本工资 |
酌量性 | 广告费、职工培训费、研究开发费 | |
变动成本 | 技术性 | 一台引擎、一个底盘和若干轮胎 |
酌量性 | 按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费 |
（二）混合成本的分类
分类 | 各类的特点和常见例子 | ||||
混合成本 | 半变动成本 | 含义：有一定初始量基础上，随着产量的变化而呈正比例变动的成本 举例：固定电话座机费、水费、煤气费等 | |||
半固定成本 | ①特点：也称阶梯式变动成本，这类成本在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新跳跃； ②举例：企业的管理员、运货员、检验员的工资等成本项目就属于这一类 | ||||
分类 | 各类的特点和常见例子 | ||||
混合成本 | 延期变动成本 | ①特点：在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。 ②举例：职工的工资=职工的基本工资 工作时间超出正常标准支付加班薪金 | |||
曲线变动成本 | ①特点：通常有一个不变的初始量，随着业务量的增加，成本也逐步变化，但它与业务量的关系是非线性的； ②举例：递增曲线成本（累进计件工资、违约金等）； 递减曲线成本（有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本、“费用封顶”的通信服务费） | ||||
随堂练习
【例题•单选题】一项投资组合由两项资产构成。下列关于两项资产的期望收益率、相关系数与投资组合风险分散效应的说法中，正确的是（ ）。
A.相关系数等于－1时，才有风险分散效应
B.相关系数等于1时，不能分散风险
C.相关系数大小不影响风险分散效应
D.相关系数等于0时，风险分散效应最强
【答案】B
【解析】相关系数＝1时，两项资产完全正相关，不能分散风险，选项B正确。相关系数的取值范围为[－1，＋1]，相关系数小于1，就具有风险分散效应，当相关系数＝－1时，风险分散效应最强。因此选项ACD不正确。
【例题•多选题】市场上有两种有风险证券X和Y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有（ ）。
A.X和Y期望报酬率的相关系数是0
B.X和Y期望报酬率的相关系数是－1
C.X和Y期望报酬率的相关系数是0.5
D.X和Y期望报酬率的相关系数是1
【答案】ABC
【解析】当相关系数为1时，两种证券的投资组合的风险等于二者的加权平均数。
【例题·多选题】投资组合由证券X和证券Y各占50%构成。证券 X的期望收益率11%，标准差11%，β系数1.4，证券Y的期望收益率9%，标准差9%，β系数1.2。下列说法中，正确的有（ ）。
A.投资组合的β系数1.3
B.投资组合的标准离差率等于1
C.投资组合的标准差等于10%
D.投资组合的期望收益率等于10%
【答案】AD
【解析】投资组合β系数＝1.4×50%＋1.2×50%＝1.3，选项A正确。投资组合的期望收益率＝11%×50%＋9%×50%＝10%，选项D正确。由于只有在完全正相关的情况下，选项B、C的说法才正确，本题中并没有说X和Y完全正相关，所以，选项B、C不是本题答案。
【例题·单选题】年利率为10%，按季复利计息，则实际利率为（ ）。
A.2.5%
B.10.38%
C.10%
D.11.38%
【答案】B
【解析】根据名义利率与实际利率之间的关系式：i＝（1＋r/m）m－1＝（1＋10%/4）4－1＝10.38%，本题的正确答案为选项B。
第三章 预算管理
考点1：预算的分类与体系
考点2：预算编制方法的特点比较
考点3：经营预算的编制
考点4：资金预算的编制
考点5：资产负债表预算的编制
考点1：预算的分类与体系
（一） 预算的特征与作用
特征 | （1）预算必须与企业的战略或目标保持一致； （2）数量化和可执行性是预算最主要的特征，是将企业战略导向预定目标的有力工具 |
作用 | （1）奋斗的目标：预算通过引导和控制经济活动、使企业经营达到预期目标； （2）协调的工具：预算可以实现企业内部各个部门之间的协调； （3）考核的标准：预算可以作为业绩考核的标准 |
（二）预算工作的组织
机构组织 | 权限及职责 |
董事会、经理办公会或类似机构（决策层） | 对企业预算管理负总责。董事会的主要职权之一：制订公司的年度财务预算方案、决算方案 |
预算委员会或财务管理部门（管理层） | 具体的预算方案拟定以及上传下达的作用 |
机构组织 | 权限及职责 |
财务管理部门 （管理层） | 跟踪管理，监督执行，分析差异及原因，提出改进管理的意见与建议 |
企业内部各职能部门 （执行层） | 其主要负责人参与企业预算委员会的工作，并对本部门预算执行结果承担责任 |
企业所属基层单位 （执行层） | 其主要负责人对本单位财务预算的执行结果承担责任 |
（三）预算的分类
内容的不同 | 经营预算 |
专门决策预算 | |
财务预算 | |
覆盖期间不同 | 长期预算 |
短期预算 |
（四）预算的体系
考点2：预算编制方法的特点比较
方法 | 特点 |
增量预算 | 缺点：可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制；使得不必要开支合理化，造成预算上的浪费 |
零基预算 | ①不受历史期经济活动中的不合理因素影响，能够灵活应对内外环境的变化，预算编制更贴近预算期企业经济活动需要； ②有助于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制 |
方法 | 特点 |
固定预算法 （静态预算法） | （1）适应性差 （2）可比性差 |
弹性预算法 （动态预算法） | 优点：考虑了预算期可能的不同业务量水平，更贴近企业经营管理实际情况 缺点：（1）编制工作量大；（2）市场及其变动趋势预测的准确性、预算项目与业务量之间依存关系的判断水平等会对弹性预算的合理性造成较大影响 |
方法 | 特点 |
定期预算 | 优点： 能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比，也有利于对预算执行情况进行分析和评价。 缺点：固定以一年为预算期，在执行了一段时期之后，往往使管理人员只考虑剩下来的几个月的业务量，缺乏长远打算，导致一些短期行为的出现 |
滚动预算 | 优点： 能使企业各级管理人员对未来进行考虑和规划，始终保持整整12个月时间的预算期，从而保证企业的经营管理工作能够稳定而有秩序地进行 |
考点3：经营预算的编制
（一）销售预算
销售收入＝销售单价×销售数量
当期销售现金流量
＝本期销售收入×本期收现比例＋以前某期收入×以前某期收入在本期收现比例
（二）生产预算
预计生产量＝预计销售量＋预计期末结存量－预计期初结存量（以销定产）
（三）直接材料预算
某种材料耗用量＝产品预计生产量×单位产品定额耗用量
某种材料采购量＝某种材料耗用量＋该种材料期末结存量－该种材料期初结存量
（四）直接人工预算：也是以生产预算为基础编制的。
（五）制造费用预算
（1）变动制造费用以生产预算为基础来编制。
（2）固定制造费用，需要逐项进行预计，通常与本期产量无关，可按各期生产需要的情况加以预计，然后求出全年数。
（六）产品成本预算
含义 | 产品成本预算是预算期产品生产成本的预算 其主要内容是产品的单位成本和总成本 |
编制基础 | 是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算的汇总 |
（七）销售费用和管理费用预算编制
预算 | 含义 | 编制基础 |
销售费用 | 是企业预算期有关产品销售费用的预算 | 以销售预算为基础 |
管理费用 | 是企业一般管理费用的预算 | 多属于固定成本，所以，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整 |
考点4：资金预算的编制
期初现金余额＋现金收入＝可供使用现金
可供使用现金－现金支出＝现金余缺
现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额
考点5：利润表与资产负债表预算的编制
（一）利润表预算
要注意按照权责发生制来编，而且所得税项目的金额通常不是根据利润总额乘以所得税率计算出来的，而是预先估计的数。
（二）资产负债表预算
特点 | 资产负债表预算与实际的资产负债表内容、格式相同，只不过数据是反映预算期末的财务状况 |
编制基础 | 该表是利用本期期初资产负债表，根据销售、生产、资本等预算的有关数据加以调整编制的 |
第四章 筹资管理（上）
考点1：筹资的方式与分类
考点2：银行借款与发行债券
考点3：融资租赁
考点4：筹资方式的优缺点
考点5：股权筹资的优缺点
考点6：债务和股权筹资的优缺点
考点7：可转换公司债券
考点1：筹资的方式与分类
动机 | 创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机 |
原则 | 筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理 |
分类标志 | 类型 | 举例 | |
1.按企业所取得资金的权益特性不同 | 股权筹资 | 吸收直接投资、发行股票、利用留存收益 | |
债务筹资 | 发行债券、借款、融资租赁等方式取得的资金 | ||
衍生工具筹资 | 混合筹资（可转换债券）、 其他衍生工具筹资（认股权证） | ||
2.按是否借助于金融机构为媒介 | 直接筹资 | 发行股票、发行债券、吸收直接投资 | |
间接筹资 | 银行借款、融资租赁等 | ||
3.按资金的来源范围不同 | 内部筹资 | 利用留存收益 | |
外部筹资 | 吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用 | ||
4.按所筹集资金的使用期限不同 | 长期筹资 | 吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁 | |
短期筹资 | 商业信用、短期借款、保理业务 | ||
考点2：银行借款与发行债券
（一）银行借款的限定条款
例行性保护条款 | 定期提交财务报表；保持存货储备量；及时清偿债务；不准以资产作其他承诺的担保或抵押；不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等 |
一般性保护条款 | 保持企业的资产流动性；限制企业非经营性支出；限制企业资本支出的规模；限制公司再举债规模；限制公司长期投资（一保四限） |
特殊性保护条款 | 要求公司的主要*购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款 |
（二）债券的提前偿还（提前赎回或收回）
含义 | 指在债券尚未到期之前就予以偿还 |
应用条件 | 只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作 |
赎回价格的特点 | 提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降 |
作用 | 具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性 |
赎回时机选择 | 当公司资金有结余时，可提前赎回债券； 当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券 |
考点3：融资租赁
（一）决定租金的因素
设备原价及预计残值 | 包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及该设备租赁期满后，出售可得的收入 |
利息 | 租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息 |
租赁手续费 | 租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润 |
（二）租金的计算
（1）残值归出租人
