记者 黄敏
本报讯 近日中国人民银行官网公布了2022年“货币当局资产负债表”，其中“储备货币”(基础货币)从11月40.15万亿元扩张到了12月的41.68万亿元，单月扩张了3.8%即2.62万亿元。对此，市场分析称，“该数据创出了近年来罕见的‘飙升’，值得关注”。
《投资快报》记者观察到，2022年1月到11月央行储备货币的总量变化不大。近日央行在“2022年金融统计数据新闻发布会”上，却8次提到了“流动性”，5次提到了要保持“流动性合理宽裕”。市场分析人士认为，不让市场缺钱、让大家有消费投资的底气或将是2023年的“基本国策”。干涸的楼市、股市，正迎来久违的“流动性”。英大证券李大霄也向记者表示，这是源自稳增长的政策需要，是精准有力的货币政策的体现，属于阶段性相对宽松，对股票市场影响正面。
“高能货币”单月新增2.62万亿元
据了解，“储备货币”是央行资产负债表上的重要项目，其实就是“基础货币”，也称货币基数，由于它具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币。
在中国人民银行官网上，目前已可以看到2022年“货币当局资产负债表”的全貌了，12月数据已经发布。令人惊讶的是：一直稳如老牛、进“三步”退“两步半”的“储备货币”，突然在2022年12月大增了2.62万亿元，创出了近年来罕见的“飙升”。由此，也引发了中国央行突如其来的“扩表”：从11月40.15万亿元扩张到了12月的41.68万亿元，一个月扩张了3.8%。对此，市场观察人士指出，2022年11月，中国的货币乘数是7.9倍。12月，基础货币大增了2.62万亿元。这新增的2.62万亿元，理论上可以衍生出20.7万亿元的钱!
关于12月基础货币的飙升，上述市场观察人士分析或因三个方面所致：第一是降准，2022年12月5日起，央行降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，一共释放长期资金大约5000亿元。第二是年底前集中的货币投放(央行逆回购)，这波年底的资金集中投放，至少带来1.85万亿元增量资金，加上降准的0.5万亿元，大约是2.35万亿元。第三，企业年底结汇，让央行加大了人民币的被动投放。2022年中国贸易顺差创下新高，年底外贸企业要发年终奖，会有相对集中的结汇行为，这可能也是造成基础货币飙升的一个因素。
无独有偶，记者观察到，近日央行在“2022年金融统计数据新闻发布会”上，8次提到了“流动性”，5次提到了要保持“流动性合理宽裕”。此外，刘鹤副总理在达沃斯论坛讲话中，也两次提及了“流动性”，还表示要对房地产企业“大量输血”，改善企业的流动性。
市场分析人士认为，“上述举措都会加速货币的衍生，让钱生出更多的钱。不让市场缺钱、让大家有消费投资的底气，将是2023年的基本国策。干涸的楼市、股市正迎来久违的‘流动性’，先是救命的钱，然后是跟风的钱，这中间还夹杂着国际间的热钱……”。
北向资金近期净买入超千亿元 消费、新能源、金融占比最高
春节“扫货”哪家强?北向资金首屈一指。继周二刷新单月净买入额历史纪录后，北向资金1月19日再度大幅加仓，净买入超65亿元，连续12个交易日净买入，截至目前本月累计净买入已逾1000亿元，超过去年全年，同时也超过2014年、2015年、2016年的全年净买入总额。从外资存量规模和占比来看，消费、新能源、金融三大板块，占比最高且持续提升。此外，中金团队预计今年海外资金净流入相比去年有所改善，预计全年可能在3000亿元-4000亿元左右。
近期外资流入的原因，华泰证券研报指出背后三大驱动因素：基本面方面“中国占优”，强美元周期走向尾声，增长稀缺的时期，做多中国和新兴市场是2023年最重要宏观主题。其次，仓位欠配 前期压制因素缓解，外资补仓并看好中国经济复苏。第三，中国市场兼顾估值和规模优势，与全球市场的相关性低，较其他新兴市场更有优势。后续期待外资继续流入、国内资金跟随，相应的行业和风格可能有所切换，但大内需、科技安全、中国优势产业、稳增长受益(地产链条)、落后补涨等仍是关注点，中小盘品种往往也会有所表现。
公募基金看好低估值消费、高景气新能源
1月19日，沪指涨0.49%报3240.28点，深成指涨0.87%报11913.26点，创业板指涨1.08%报2571.44点，科创50指数涨1.68%。盘面上看，半导体、软件板块强势拉升，券商、医药等板块走高，信创、智能交通、信息安全等数字经济概念表现活跃，煤炭、钢铁、有色、保险地产等板块均上扬。此外，《投资快报》记者观察到，截至1月19日超过300只主动权益基金发布了2022年四季报。去年四季度，主动权益基金整体业绩表现一般，基金持有人“用脚投票”，资金持续从绩差基金流出，并扎堆涌入绩优基金。
国盛证券指出，离春节假期仅剩最后一个交易日，市场交投氛围较为平淡，北向资金流入也趋于缓和，节前市场大概率不会有太大波动。结合市场的走势来看，沪指时隔近一年再度站上年线，属于趋势转强信号，值得重点关注。在当下宏观面较为稳定，政策面积极，资金面相对充裕的大背景下，短期市场较难出现大的回调风险，指数向上突破的概率较大。因此，操作上建议持股过节，节前可围绕政策面和资金面较好的板块做低吸，重点关注数字经济相关概念(信创、云存储、国产软件)的交易性机会。
展望2023年，万联证券认为，随着国内经济增速企稳回升、供需两端加码发力，产业升级调整加速，推荐关注以下行业配置主线：预计在未来一个季度，“稳增长、宽信用”是宏观政策着力点，资金可以沿着扩内需的大方向上寻找配置机会。从产业角度看，基建及地产相关产业链的确定性较大，政策力度不断加码，资金到位情况向好，市场情绪回暖可期。2023年全年在经济增长动能逐步回升、产业结构升级进一步深化、宏观调控维持实质宽松的环境下，配置思路可以逐步向成长性较高、业绩有支撑、受益于政策支持的主线切换，在产业链中精选细分领域依然是重点。
而国联证券从资金层面分析，机构投资人在2022年交易拥挤在“成长制造”等领域，不但是因为产业链各环节受益于“新能源”的投资浪潮，而且“封控措施”下制造企业的生产经营相对依靠消费场景、商务服务等的公司经营受到影响要小。2023年，随着经济重启，更依赖于社会经济活动改善的核心资产，比如医药，部分消费，互联网，优质金融等受益更多，更有利的是，在一些竞争对手淘汰情况下，“剩者”面临更好市场格局，增长和估值水平更匹配，“核心资产”的配置更值得机构投资人关注。
