为啥这时候房价转折点突然就出来了呢？
道理很简单，一些穷人加息以后还不上房贷直接断供了。
这批断供以后的房子被金融机构收回拍卖，同一时间出现在交易市场上。
但凡有一点经济学常识的人都知道这意味着啥，短期大量卖盘涌现，承接不足，供需不平衡，所以价格开始掉头了。
因为大量劣势贷款人是零首付，所以银行根本没有安全垫。
一旦他们发觉楼价下跌以后我的房子价值还不如贷款。比如一个零首付贷款一百万买的房子可能市价只有八十万，他们就会选择违约放弃房子。
更多的房子被抛给了金融机构，卖盘更多了，供需更不平衡了，下跌也更快了。
2007年1季度开始，违约率直线上升。
爆发点是2007年8月16日，美国康特里怀特金融公司（提供了美国17%的住房按揭贷款）在这天因为资金周转困难，动用了115亿美元的银行信贷额度。
资金数目其实不大，但是大家一下就毛了。
因为主导金融市场的一般有两种情绪，贪婪和恐惧。
之前上涨时候是贪婪，现在后者的时间到了。
如果你不明白什么是恐惧，那就回顾一下2018年10月的A股市场，那时企业债券到处违约，质押爆仓。
07年底的空气里弥漫的就是这个味道
在恐惧的情绪下，大家不计代价发疯似的抛售手里的不安全资产。
这使得资产价格进一步下跌，越跌越没人要。
房价*加上房奴们大面积违约，开始让这些次级贷款包装成的理财产品变得一文不值。
危机就这样爆发了。
雷曼崩溃
随着资产价格螺旋下跌，金融市场的另一个神奇武器“杠杆”开始出场了。
关于杠杆，你可以理解为保证金。
假如有一亿的股票，我想买下来，其实可以不用花一亿，只需要花100万作为保证金给你。股票上涨时候，所有收益归我。股票下跌时候，只要跌幅超过100万，你就可以把这笔钱没收，我也失去了股票的所有权。
这是个100倍杠杆的交易，股票波动1%本金翻倍，下跌1%，定金归零。
童叟无欺，公平合理。
当然，你也可以向账户追加保证金，但对多数金融机构而言，因为杠杆巨大，保证金和实际资产之间的坑根本不可能填上。
美国大的投资银行一般都是几十倍杠杆。
2008年3月10日，华尔街五大投行中最热衷于高杠杆次贷业务的贝尔斯登账户还有180亿美元的现金及高流动性资产。
然而在市场的恐慌情绪下，它只用了三天时间就耗尽了自己所有的现金。
贝尔斯登也尝试过用资产抵押换取流动性。
不过市场的回应是，对不起，我们对一个即将*的公司没有兴趣。
这个在2007年11月29日还有4000亿美金资产规模的投资银行走到了穷途末路。
幸运的是，贝尔斯登在美联储的帮助下被摩根大通收购了，这大大缓解了市场的恐慌情绪。
不过因为次级贷款的违约率持续上升，另外一家巨头雷曼兄弟倒下了。
雷曼倒下并不是因为次级贷，他持有的次级产品总量很小，而是因为豪赌商业地产。（未来有兴趣的人多可以展开讲一下）
在次贷违约影响下，商业地产的流动性越来越差。
当时雷曼兄弟借贷超过自身储备金30倍，也就是用了30倍杠杆。
在这个前提下，3%的损失就会让雷曼失去全部资本金。
2008年9月15日，雷曼兄弟申请*保护。
2008年初美联储开闸放水刚刚稳定的市场情绪被雷曼*刺激疯了。
你特么连雷曼都不救，我还能指望你救我们？扎紧自己的钱袋子才是硬道理！
雷曼*让市场的恐慌情绪达到顶点，大家的想法是连雷曼都完犊子了，别人还好得了。
这也是美联储整个金融危机里犯下的最大错误，在雷曼兄弟濒临崩溃的时候，他们没有伸出援手。
这天以后，大家突然发现谁也借不到钱了，谁也不敢借钱了，金融机构之间的“信用”凭空消失了。
金融业的基础是信贷，大家彼此之间没有信用，也没有借贷，那还玩个屁啊。
而且这些有毒资产不光卖给美国人，而且卖给了全世界，大家受到损失以后，都不约而同的收紧了信贷，全世界的金融市场都没钱了。
跟着倒霉的还有很多大的保险公司。
华尔街这批聪明人早就有人看出次贷理财产品不安全，所以一边炒作，一边给自己买了保险。到时候万一损失了，保险公司得补上。
没出事的时候保险公司high的不得了，每年没啥事儿，年年收保费。后面等出事了大家来要钱了，保险公司哪儿撑得住这么大规模的衍生品，也哭着喊着要*。
后面的操作大家也知道了，大家都借不到钱没流动性经济不就冰冻了嘛，只能美联储出来救场了。
先是连续降息降低资金成本，后面又释放天量美元给华尔街投行填坑，最后在几轮量化宽松里美联储甚至亲自下场干预直升机撒钱买资产，终于救活了经济。
尾声
故事讲到这里差不多也该结束了。
最近因为美国10-2年国债收益率曲线倒挂，很多人又在鼓吹危机，危机确实越来越近了，但不是现在。
如果你相信统计，会发觉过去几次曲线倒挂以后12-18个月左右危机才会来，而这段时间标普500的涨幅平均是13%。
回顾历史，每次危机都是消灭一批，崛起一批。
杠杆巨大的，现金流脆弱的被消灭，一批新贵会崛起。
真巨头会变得越来越强大，因为危机从来不是大家一起死，而是大鱼趁机吃小鱼。
不信你去看看万科，每次都是高喊活下来，最后别人都死了，它越来越强大。
一些个人也会在危机里抢到超级低估的资产，过上十来年不错的日子。
危机从来不是大家一起倒霉，是多数人的危，少数人的机。
每次危机大资本都会吞并中小资本，就像封建社会灾年大地主乘机搞土地兼并一样。
好笑的是，危机最终打击最大的一般是无辜的中产阶层。
比如08年金融危机，大批美国中产失业还不上房贷被银行收走了房子，后来这些房子都被黑石这类大公司当不良廉价买走继续租给中产。而这批*美国中产有生之年再也不可能买得起房子。
后面要来的危机也是一样，有人会衰落，也有强人会崛起。
巴鲁克有一本《全身而退》讲的非常好，真正厉害的老钱在资产价格吹泡泡时候就已经在规划泡泡破了的时候要买什么了。
强人都是牛市赚现金，熊市收资产，到最后被宰的都是猪，因为猪啥也不会，只会哼哼。
文章到这里就收尾了，希望大家在未来危机到来的时候都有强人的好手段。
全文完！！
