下片着重写人，借对周瑜的仰慕，抒发自己功业无成的感慨。写“小乔”在于烘托周瑜才华横溢、意气风发，突出人物的风姿，中间描写周瑜的战功意在反衬自己的年老无为、以及对岁月的蹉跎。
“多情应笑我、早生华发”，虽然表达了词人的伤感之情，但这种感情其实正是词人不甘沉沦，积极进取，奋发向上的表现，仍不失豪迈的形象和本色。
词的下片还着力刻画了周瑜的形象：写他与小乔的初相遇、以及周瑜与小乔的爱情，婚姻，继而又写周瑜的少年英俊。“羽扇纶巾”是对周瑜服饰的描写，词人浓墨重彩地刻画了一位儒将的翩翩风度。
“谈笑间、樯橹灰飞烟灭”，从周瑜的谈笑显示出周瑜胸有成竹的气度，以及他对此次战况的笃定。“樯橹灰飞烟灭”仅仅六个字概括了赤壁之战的经过，突出了战事的顺利和战果的辉煌。
接着苏轼写自己的感慨，他从周瑜气定神闲地指挥了赤壁之战的事迹中进行了对比与反思。和周瑜相比，自己年将半百却蹉跎人生，白发已生而功业全无。但是，人生虚幻犹如一场大梦，即使像周瑜这样的英雄人物，最终不也是一样淹没在奔流不息的时光长河之中吗？自己又何必因碌碌无为而悲伤呢？
凭吊古迹，触景生情，这让词人心绪久久不能平静。词人沉吟良久，逐渐从历史的印象和回忆中走出来，他认为实在是一种可笑的多情。只有江水、明月才是永恒的存在。最后，诗人举杯祝月，坦然接受这夜静时分的无边美景。
苏轼的这首《念奴娇·赤壁怀古》，向来脍炙人口，苏轼在词中借凭吊古代英雄、凭吊如画江山的怀古之情来抒发自己现时的豪放之情，使其成了豪放词中的千古绝唱。
这首词一改北宋词坛婉约词清丽的风格，为北宋词坛注入了新鲜的血液。宋代词人胡寅《题酒边词》中无不肯定地说道：“一洗绮罗香泽之态，摆脱绸缪宛转之度。”
苏轼漫游赤壁，泛舟长江，并用豪壮的情调抒写文人情怀。词作中的豪壮情调首先表现在对赤壁景物的描写上。长江的非凡气象，赤壁的险要形势都给人带来豪放、雄壮的艺术美感。
苏轼用自己的创作实践表明：词的题材是广泛的，生活日常也可填进词中。词与诗一样，具有充分表现社会生活和现实人生的功能。
由于苏轼的豪放词扩大了词的表情达意与叙事抒情的功能，丰富了词的情感内涵，拓展了词的时空场景，从而提高了词的艺术品位，把词正式引领进文学的殿堂，使歌词的创作上升到一种与诗具有同等地位的抒情文体。
