近年来，在政策支持以及“三电”（电池、电驱、电控）技术发展日益成熟的背景下，新能源车渗透率快速提升。提升续航时间、降低成本、提高生产效率及安全性始终是新能源车行业不断精进的动力。
在补贴退坡及电池价格下降的背景下，电池企业为了降低成本，就需要在动力电池中引入和应用新材料，以降低成本和提高电池能量密度。其中在线束方面，以 FPC 替代传统线束的运用，正成为动力电池企业在电池 PACK 新材料导入方面的可行性选择，受到了不少电池企业的青睐。
传统线束主要有铜线和外部的包围塑料组成，几股线包成绝缘体形成一根线束，连接电池时每一根线束要连接一个电极。而当电流信号很多时，需要多根线束配合，因此势必会挤占电池包空间。此外，在 PACK 装配环节，非常依赖工人手工将端口固定在电池包上，工作效率以及良率均存在不稳定性。
与传统线束相比，FPC 在安全性、工艺灵活性、自动化生产等方面优势显著。此外还拥有高度集成、自动化组装、装配准确性、超薄厚度、超柔软度、轻量化等诸多优势。FP C 的可模块化及自动化生产特性，能够通过规模化生产降低生产成本，同时在关键元器件温感方面更可数十倍地降低成本，而且能进一步提高动力电池系统的组装效率。不仅如此，动力电池 FPC还能在采集板上集成 NTC、保险丝，从而实现对动力电池实时监控温度和电压，并将采集数据反馈至 BMS，在超过设定的安全范围时，采集板保险丝将及时熔断，确保动力电池工作安全可靠。
尽管性能优越，但在发展初期，FPC 并未被大规模运用到动力电池中，主要源于客户的两种顾虑：1）第一是成本：当小批量使用时，FPC 使用成本明显高于传统线束；2）第二是可靠性：作为汽车用零部件，动力电池对 FPC 的安全性、稳定性可靠性和耐久性提出了十分严格的要求，一方面，动力电池对 FPC 提出了耐温、耐压要求，因此 FPC 产品用料必须优质耐用；另一方面，由于需要对电池电压、电流、温度等指标进行及时精准的掌控，动力电池用FPC 需要根据具体的动力电池性能和形状进行定制化生产，并辅以复杂的工序调整，以及严格的工艺测试，较高门槛一定程度上滞缓了 FPC 被大面积导入的脚步。
为了做到成本、效率、性能等因素的平衡，业内开发了“FPC 传统线束”的搭配方式，使用效果同样显著，对动力电池空间利用率、轻量化以及自动化等性能提升起到了积极作用。
近几年，通过不断改进工艺，FPC 厂商已进一步降低了动力电池用 FPC 的价格，在动力电池以及 FPC 厂商的共同推动下，国内 FPC 在动力电池领域的导入环境得到极大改善，FPC有望大批量导入行业。
5、投资分析PCB 作为电子产品之母，反映了一个国家或地区 IT 产业的技术水平。根据 Prismark 数据，2020 年全球 PCB 产值 652.2 亿美元，在经历了几十年的产业大转移之后，目前中国大陆已成为全球 PCB 产业重心所在，2020 年中国大陆市占率达到 53.8%。下游应用中，通讯电子、消费电子、汽车电子等对 PCB 行业的发展起着十分重要的作用，相比于通讯电子和消费电子的稳增长，我们更看好汽车电动化、智能化发展对车用 PCB 以及 FPC 的增长拉动。
1）通讯电子领域，受益于 5G 基站大规模建设，行业景气度依然高涨，预计到 2025 年中国5G 基站数将达到 500-550 万座；此外，IDC 预计 2021 年全球智能机出货量将达到 13. 8 亿部，亦将对 PCB 需求起到拉动作用。根据 Prismark 的数据，2020 年全球通讯电子领域 PCB产值为 212.1 亿美元，预计 2024 年产值将达到 278.4 亿美元，占比 33.8%，2020-2024 年CAGR 为 7.0%；
2）消费电子领域，TWS 耳机、智能手表、智能手环等可穿戴产品技术升级迭代，市场规模仍将持续提升。根据前瞻产业研究院的数据，预计 2021 年全球可穿戴设备市场规模为 5. 8 亿美元，2026 年将达到 19.7 亿美元。根据 Prismark 的数据，2020 年全球消费电子领域 PCB产值为 92.7 亿美元，预计 2024 年产值将达到 114.4 亿美元，占比 13.9%，2020-2024 年CAGR 为 5.4%；
3）汽车电子是 PCB 的新蓝海，虽然占比不高，但是我们认为将是 PCB 以及 FPC 增长较快的分支领域。在新能源车领域，动力电池厂商为了降低成本和提高电池能量密度，就需要在动力锂电池中引入和应用新材料，其中 FPC 替代传统线束将会是行业变革的重要方向之一。与传统线束相比，FPC 在安全性、电池包轻量化、工艺灵活性、自动化生产等四方面优势显著，能够通过规模化生产降低生产成本，并且进一步提高动力电池系统的组装效率，符合行业发展趋势。根据 Prismark 的数据，2020 年全球汽车领域 PCB 产值为 61.9 亿美元，预计2024 年产值将达到 87.5 亿美元，占比 10.6%，2020-2024 年 CAGR 为 9.0%。
随着客户对于 PCB 产品质量、性能、材料、工艺、技术的要求不断提高，我们认为，能够抓住并紧跟通讯电子、消费电子、汽车电子行业发展及技术演进趋势，同时兼具资金优势、核心技术、客户认可度以及环保管理等方面优势的公司，才能在行业发展中抓住机遇做大做强。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
精选报告来源：【未来智库】。
