文 张超 王宏涛 严慧
摘要
军费是我国军工行业的主要资金来源和物质基础，特别是军费中的装备费用，是军工行业供给主体军品业务收入的主要来源，消化军工产业的主要供给产能，支持相关供给主体发展。因此，在对军工行业进行研究、分析和预测中，对军费的深入研究是必要的。
国际局势变乱交织，百年变局加速演进。俄乌冲突、加沙冲突延宕，红海局势持续紧张，叠加全球多国将举行重要选举、世界经济增长动能不足等诸多不确定因素，多国军费在2023年高基数的背景下依旧维持增长，全球军费开支呈现持续增长态势。2024年我国国防支出预算16655.4亿元，增长7.2%，增幅与2023年持平，继续位于2020年以来高点。
2024年政府工作报告中明确提及，2024年要“打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战”，“抓好军队建设‘十四五’规划执行”。五年规划与2027年国防建设目标的计划性，将对未来几年军工行业的需求形成刚性约束和明确指引，也将进一步打消当前市场的关键疑虑，军工行业需求无忧。
另一方面，军工行业的范畴今非昔比，已扩容至民机、低空经济、军贸、信息安全、军贸、商业航天等诸多军民结合领域，军工行业的市场空间和天花板，得到数量级和实质性的抬升。政府工作报告也提出了“积极培育新兴产业和未来产业”，“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”。
军费相关数据可获得性较差，且统计口径难以统一，由此带来了较大的研究难度，大部分研究机构也仅能做到浅尝辄止。在两会国防预算公布之后，我们尝试再向前做进一步的研究和探讨。
我们对全球及中国军费做了深入的比较分析，并对驱动军费增长的因素做了探讨，并结合当前的国际局势和中国所处境况，对中国未来军费进行了预测，在前述基础之上，给出以下五个判断：
① 对全球军费的判断：俄乌冲突及巴以冲突或将加速全球新一轮的军费开支。
② 对中国军费投入的判断：我国军费有望维持中高速增长，呈现出抗周期性、逆周期性。
③ 对中国军费结构的判断：装备费用占比持续提升，以智能化、信息化、体系化为特征的新域新质装备以及低成本化装备或将成为重点投入方向。
④ 对军费使用效率的判断：供给需求双向改革举措同发力，促使军费整体适用效率稳步提升。
⑤ 对军费影响军工板块行情的判断：政府对国防投入力度继续抬升，有望助力军工板块走势再次进入上行通道。
对于2024年，本次两会披露的军费增速下，更值得关注的在于政府对国防投入财政支持力度的持续提升，将有望为2024年军工板块走势恢复性增长，重新进入上行通道，直到实现2027年建军百年目标提供核心支撑。
正文
（一）中国军费：2024年增速维持稳定，预计增长7.2%
根据3月9日十四届全国人大二次会议公布的国防预算数据，我国2024年的国防支出为1.69万亿元，比2023年增长7.2%。
自2016年以来，我国国防预算增长率已连续9年降至个位数，增长幅度维持在6.6%-8.1%之间。2016年至2024年，国防费预算增幅分别为7.6%、7.0%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%、7.1%、7.2%和7.2%。2020年受宏观环境影响，中国国防费增速一度放缓。但随后伴随我国经济社会持续健康发展的同时，军费维持适度增长，国防实力和经济实力同步提升。2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，要抓好军队建设“十四五”规划执行，加快实施国防发展重大工程，打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战。
中国的军费增长用于军事现代化和军队改革，这是因为中国的军事人员、装备、训练水平长期与自身防御性国防政策需要，与世界多数大国军事水平，与国际地位和维和等国际责任要求之间存在较大差距，是一种“补偿式”的增长，是为了能够在维护国家安全上达标。此外，中国国防经费的增长还受到国际环境影响，当前中国周边局势复杂，维护国家安全、主权和发展利益是迫切要做的事情。所以必须要适度地提高军费，维护国家安全。
2024年3月9日，国防部发言人在采访中指出，“本年度增加的国防支出主要用于以下几个方面：一是推进军队建设‘十四五’规划执行，保障重大工程、重点项目实施，全面加强练兵备战，巩固提高一体化国家战略体系和能力。二是加快国防科技创新发展，推进现代化后勤建设，实施国防科技和武器装备重大工程，加速科技向战斗力转化。三是深化国防和军队改革，构建现代军事治理体系，提高现代军事治理能力。四是改善部队练兵备战和官兵工作生活保障条件，健全体现军事职业特点的待遇政策制度。全军将树牢过紧日子思想，强化高效低耗理念，坚持勤俭办一切事业，提高国防资源使用效益。”对比2023年两会时期的相关表述（如下图所示），可以看出，作为“十四五”的中期之年，我国国防建设中将更落实在保障重大工程、重点项目实施，加快国防科技创新发展，构建现代军事治理体系等领域，进一步印证了2024年我国武器装备建设仍将维持高质量发展。
图1 两会期间国防部新闻发言人关于国防支出部分发言内容
1、中国国防预算编制审批程序
根据论文《关于增强国防预算透明度的思考》（2017年，周捷）介绍，我国国防预算的编制和审批程序如下：
① 国防部门采取自下而上的方式提出国防费概算，经汇总之后由后勤保障部提出年度国防预算概算，并报中央军委审定后报送财政部；
② 财政部对中央各部门概算进行测算并综合平衡，然后拟定中央各部门的预算限额指标（国防部门也包含其中），报国务院批准后下达；
③ 明确预算限额指标后，在国防部门中，年度国防预算草案由后勤保障部编制，财政部审核后将其纳入中央预算草案，再经国务院审定后就完成了国防预算草案编制工作；
④ 国防预算作为中央预算的组成部分，以中央预算草案的形式由国务院提交全国人民代表大会审批；
⑤ 全国人民代表大会讨论审查中央预算草案之后，会出现两种情况：一是做出通过中央预算草案的决议，另一种是做出修改中央预算草案的决议。
如果人大会议做出修改的决议，那么根据全国人大批准的预算决议，国务院对中央预算进行修订，然后再下达中央各部门的预算指标。
图2 中国国防预算编制审批程序
2、中国国防支出变化趋势
根据时代特点，我们将1989年至今分为四个阶段：
阶段一，1989年至1998年，改革创新，经济快速发展，GDP复合增速19.47%，高于军费增速15.71%；
阶段二，1999年至2008年，在地缘政治等事件因素刺激下，我国加大了对国防建设的支持力度，GDP复合增速15.03%，略低于军费增速16.27%；
阶段三，2009年至2018年，为应对金融危机，我国采取了一系列经济刺激政策,在恢复经济活力的同时,也带来了严重的通货膨胀，此阶段我国加强经济扩张力度，GDP复合增速11.38%，略高于军费增速9.58%。
阶段四，2019年至今，我国内部面对经济增速下行压力，同时外部环境不确定性增大，且中美贸易摩擦呈加剧之势，叠加宏观环境变化影响，我国经济增速虽有所放缓，但放眼全球，却是带领经济迅速反弹的主要经济体。再到近期的俄乌冲突、巴以冲突等，多国已开始宣布通过提高军费投入以应对全球局势的不确定性，更凸显出强军强国的必要性和紧迫性。中国的国防开支总体上与国家经济发展水平相协调，保持国防开支适度稳定增长，是维护国家主权、安全发展利益，履行国际责任义务，适应中国特色军事变革的需要。在此阶段，军费复合增速6.56%，略高于GDP复合增速6.06%。
2023年中国GDP为1260582.10亿元，同比增速4.64%（现价）；全国国防支出15800.00亿元,同比增长7.2%。2024年，根据预算报告草案，中央国防预算增长目标7.2%（即16655.2亿元，较2023年将增加855.2亿元），高于2024年中国经济社会发展主要预期目标5%左右。
图3 中国GDP和国防支出趋势（亿元）
