资料来源：Wind、招商银行研究院
（六）负债端：政府存款或小幅多增
预计2019年政府存款小幅多增。截止11月，政府存款规模为42,064亿元，同比多增4,417亿元，较1月增加6,953亿元。考虑到12月财政支出会加大，财政存款回落，预计今年较去年会有小幅多增，年内政府存款累计变化不大。
年内政府存款的变化仍然保持季节性，但随着减税降费的影响，财政收入减少，政府存款增加幅度弱于2018年，同时，2019财政支出前倾较为明显，3月政府存款减少幅度明显高于2018年，但6月和9月却弱于2018年。
图29：历年政府存款同比变化
资料来源：Wind、招商银行研究院
图30：2018-2019年政府存款环比增量对比
资料来源：Wind、招商银行研究院
其他项目方面，非金融机构存款、不计入储备货币的金融性公司存款、发行债券、国外负债、自有资金、其他负债整体变动不大，对流动性影响较小。
图31：2019年非金融机构存款变化节奏
资料来源：Wind、招商银行研究院
图32：2019年不计入储备货币的金融性公司存款变化节奏
